在锂(lǐ)价初(chū)现(xiàn)企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报(bào)和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放日(rì)上作出(chū)一系列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管理层对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力(lì)已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计将高于动力(lì)电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电(diàn)池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大(dà)起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最新显示(shì)，在4月27日-28日两天(鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星tiān)内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连(lián)续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较(jiào)为合理，国轩高科方面(miàn)也给出(chū)自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形成振荡期(qī)。“我们通过(guò)一季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度(dù)是处于投标(biāo)、招标的(de)阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规模(mó)交付(fù)会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛(máo)利(lì)率(lǜ)提升已(yǐ)经有(yǒu)了立(lì)竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高科(kē)在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁(níng)德时(shí)代与亿(yì)纬锂能(néng)身上(shàng)，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)则不如(rú)前(qián)两者明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源汽(qì)车市场会趋(qū)于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依(yī)然(rán)判断今年新能(néng)源汽车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速(sù)产能(néng)扩(kuò)张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐江基(jī)地年(nián)产20万吨高(gāo)端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报告期末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存(cún)货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高(gāo)科(kē)存货水平保持(chí)了(le)较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力(lì)，因(yīn)此(cǐ)其外购(gòu)仅补充自(zì)产不(bù)足，“外(wài)购只是(shì)缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了(le)行业(yè)整体状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存货(huò)余额(é)均(jūn)在(zài)下(xià)降。其中宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿(yì)元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库(kù)存(cún)较低的(de)电池厂(chǎng)商提到(dào)，库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料方面(miàn)，正极和电(diàn)解液库(kù)存周期大幅下(xià)降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库(kù)存极低，基本保持7天的最(zu鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星ì)低安全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的(de)德国(guó)哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲(zhōu)本(běn)地化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池(chí)厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断(duàn)认为(wèi)，储能方(fāng)面(miàn)今(jīn)年预计增速(sù)将会比动力(lì)电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一(yī)观点。他(tā)预(yù)计，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计会高于动(dòng)力电池，其(qí)中国外(wài)家储(chǔ)市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处(chù)鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比(bǐ)动(dòng)力电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个需求(qiú)量(liàng)大于供应(yīng)量(liàng)的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年(nián)到了第二季(jì)度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国(guó)内下游招标、立(lì)项都在一季(jì)度(dù)，真正(zhèng)出货(huò)是在二季(jì)度(dù)以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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