编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基(jī)金(jīn)经(jīng)理的(de)调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后(hòu)市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了(le)科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季(jì)报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合(hé)成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会(huì)在优质的股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的(de)压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基(jī)金一(yī)季(jì)报，在管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出(chū)现在他管理的易方达优(yōu)质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中(zhōng)也(yě)对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低(dī)了(le)金融等行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出(chū)色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和(hé)张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大(dà)重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加(jiā)仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务(wù)商，金(jīn)域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个国(guó)家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成外(wài)，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)股票。从被调(diào)出(chū)的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的(de)就是非(fēi)传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池正极(jí)体研发的(de)公司，主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经理(lǐ)了(le)，而他(tā)在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态(tài)策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细分板(bǎn)块还能(néng)维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速(sù)增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的(de)终局如(rú)大部分制造(zào)业一样(yàng)是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在(zài)管产品(pǐn)年内回(huí)撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依(yī)然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但(dàn)是(shì)整体新能源(yuán)的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三(sān)升至(zhì)第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在(zài)基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造(zào)产业(yè)链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相(xiāng)对(duì)较(jiào)多(duō)的基金经理，而他(tā)的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄(qì)今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了四家。而(ér)从相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的(de)是游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了(le)今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持(chí)下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为(wèi)公(gōng)募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份(fèn)，表明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭(dié)代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为例，第一(yī)季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司(sī)半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就(jiù)是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安(ān)徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基(jī)本面(miàn)，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济(jì)复(fù)苏和企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例(lì)分(fēn)析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和(hé)国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和(hé)新(xīn)的信(xìn)息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年(青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克nián)得(dé)志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华(huá)安(ān)媒(méi)体互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我(wǒ)们(men)相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升(shēng)级仍(réng)将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及(jí)原材(cái)料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了半(bàn)导体行业(yè)的持(chí)仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受到明(míng)星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的(de)十大(dà)流(liú)通(tōng)股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所(suǒ)管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到(dào)一季度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中不(bù)见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费(fèi)电(diàn)子的(de)大范(fàn)畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过(guò)程(chéng)。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造(zào)这(zhè)一(yī)领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽(hū)视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安(ān)全混合(hé)为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的区(qū)别是(shì)高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳(nà)和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年(nián)确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度(dù)在高(gāo)确定(dìng)性的(de)航(háng)空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高的航(háng)天(tiān)导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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