分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行没带罩子让捏了一节课感受规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部(bù)分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其(qí)他金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告：基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基(jī)金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数(shù)量大(dà)于5000万个的(de)货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着资(zī)管新规的(de)逐步落(luò)地(dì)，回归本(běn)源(yuán)的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客(kè)户服(fú)务(wù)、风(fēng)险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货(huò)币市场基(jī)金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理(lǐ)人(rén)员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励(lì)等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需(xū)要满足(zú)多(duō)项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的(de)证券市(shì)值不(bù)得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资(zī)格的(de)同(tóng)一商业(yè)银行(xíng)发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于(yú)流(liú)动性受(shòu)限资产的规模(mó)合(hé)计(jì)不得(dé)超过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免(miǎn)出(chū)现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是(shì)金融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部(bù)分(fēn)货币市场基金规模较大(dà)、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金融市场的(de)流(liú)动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基(jī)金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的(de)流动性(xìng)风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)综(zōng)合评估重要货(huò)币市(shì)场基金各类风险的(de)成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案应(yīng)当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中(zhōng)国没带罩子让捏了一节课感受证监会(huì)对(duì)风险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行(xíng)性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对(duì)预(yù)案等对(duì)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投资(zī)者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币(bì)基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市(shì)场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于(yú)保护低风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布(bù)的重(zhòng)点货(huò)币(bì)基金名(míng)录(lù)内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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