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西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学尘埃落定！CDS委员会裁定瑞信AT1债券减记不构成信贷事件

　　财联(lián)社5月18日讯（编辑(jí) 史(shǐ)正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合(hé)瑞(ruì)银与瑞(ruì)信(xìn)合(hé)并近两个月后，与这(zhè)次事件有关的一个重要问题(tí)终(zhōng)于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲、中东和(hé)非(fēi)洲地区(qū)的信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委员会一致投(tóu)票通(tōng)过了(le)上(shàng)述决议。值(zhí)得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没(méi)有出现在投(tóu)票的清(qīng)单上。

　　具体来说(shuō)，提出(chū)这个问题的(de)市场参与者认为(wèi)，AT1债券应(yīng)该(gāi)与CDS合(hé)约所依据的参考债券(quàn)（次级债(zhài)）具(jù)有同等地位(wèi)，并以一份2020年到(dào)期的(de)瑞信英(yīng)镑次级债作为标准参考债务。

西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学>　　对此，委员会首先(xiān)一(yī)致裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的排名条款和担保条件，次级债的(de)持有人是相较于AT1债券的优先(xiān)债权人。同(tóng)时(shí)在2014年的文(wén)件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周(zhōu)三的(de)文(wén)件(jiàn)中(zhōng)，决策(cè)委员会没有(yǒu)对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资(zī)金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学发了大量此(cǐ)类债券(quàn)持有人的诉讼(sòng)。一些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的(de)金(jīn西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学)融衍生品，信贷(dài)违约掉(diào)期的作用是(shì)在信贷(dài)事件（违(wéi)约(yuē)、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔，索赔的(de)金额(é)通常等于(yú)参考资产的面值减(jiǎn)去违(wéi)约(yuē)后的(de)市场价(jià)值(zhí)。各个(gè)区域的(de)信贷衍生(shēng)品决(jué)定委(wěi)员会，负(fù)责决定(dìng)在这个地区是否发(fā)生了信贷衍生品合约中定义的(de)信(xìn)贷事件。

　　根据(jù)存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年(nián)3月，与瑞信集团债务相关(guān)的(de)CDS名义总量超(chāo)过(guò)190亿(yì)美元(yuán)，不过DTCC的数据(jù)并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在(zài)本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的(de)最新(xīn)评估。在本周二提(tí)交给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将造成170亿美元的(de)损失，其中有40亿(yì)美元为潜(qián)在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会(huì)由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的(de)价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的(de)战略委员会就已(yǐ)经开始评估瑞(ruì)信(xìn)的状况，并在今年2月得出(chū)“不宜(yí)收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政(zhèng)府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在(zài)合并交易完成后加(jiā)入瑞银集团(tuán)的董事会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍(réng)将独立运营(yíng)。

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