财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首(shǒu)季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、上海(hǎi)电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合(hé)一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片(piàn)、到(dào)算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常(cháng)态(tài)则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部(bù)分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时代、三安(离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢ān)光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技(j离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢ì)、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他(tā)选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明(míng)显的(de)受益标的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这(zhè)些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今(jīn)年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景进展相对(duì)较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没(méi)有(yǒu)太多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可(kě)能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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