财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安(ān)表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端(duān)需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去年四季度(dù)开(kāi)始花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗便启动大(dà)规(guī)模去库存举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人(rén)士(shì)直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)风(fēng)向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一(yī)季(jì)度的(de)水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全(quán)年看(kàn)跌(diē)至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半年(nián)时间(jiān)跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材(cái)料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购(gòu)方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为(wèi)经历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为，当(dāng)前(qián)上游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但(dàn)能获(huò)得上游更低(dī)成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年(nián)长单(dān)。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能(néng)一(yī)开采就亏损。

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