财联(lián)社5月18日讯（编辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两(liǎng)个(gè)月(yuè)后，与这次事件有关的一个重要问题终于(yú)尘(chén)埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券(quàn)的减(jiǎn)记无(wú)法触(chù)发CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉(diào)期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地(dì)区的(de)信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖(mài)方银行(xíng)和(hé)做(zuò)市商组成的委员会一(yī)致(zhì)投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票(piào)的清(qīng)单上(shàng)。

　　具体(tǐ)来说，提出这(zhè)个问题的市场参与者认为，AT1债券(quàn)应(yīng)该与CDS合(hé)约(yuē)所依据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同等(děng)地位，并以一份2020年到(dào)期(qī)的瑞信英(yīng)镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致(zhì)裁(cái)定，并没有发生“政(zhèng)府干预的信贷事(shì)件”。此(cǐ)外，根(gēn)据AT1债券文(wén)件中的(de)排(pái)名条(tiáo)款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券(quàn)定义了“排除义(yì)务”。周(zhōu)三(sān)的文件中，决策委员会没有(yǒu)对(duì)AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在(zài)3月腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码(yuè)中(zhōng)旬的紧急交易(yì)中(zhōng)，瑞士(shì)监管(guǎn)机(jī)构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量(liàng)此类债券持有人的诉讼。一(yī)些投机者(zhě)也在(zài)市场上炒(chǎo)作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破(pò)产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等于参(cān)考资产的面值减去违约后的市(shì)场价值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责(zé)决定在这个地(dì)区是否发生了信(xìn)贷衍生品合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和(hé)清(qīng)算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并(bìng)未(wèi)区(qū)分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了(le)接手瑞(ruì)信的最(zuì)新评估。在本周二提交给美国SEC的(de)监(jiān)管文件中，瑞银表示(shì)紧(jǐn)急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出。不(bù)过(guò)这部分的损(sǔn)失将(jiāng)会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖(gài)，意味着收购资产的(de)价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示(shì)，从(cóng)去年10月(yuè)开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不宜收购(gòu)”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也在上周(zhōu)宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码·科纳(nà)将(jiāng)在(zài)合并(bìng)交易完成后加入瑞银集团的(de)董事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独立(lì)运营。

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