近期市场风向变动，北向(xiàng)资金调仓换股，外资基金也纷纷(fēn)行动。记者梳理发现(xiàn)，欧(ōu)洲巨头(tóu)施罗德(dé)旗下三(sān)只旗舰基金同时大(dà)手笔加仓“宁(níng)王(wáng)”。3月底以(yǐ)来，宁王股(gǔ)价震荡上(shàng)行，虽较高(gāo)点仍(réng)有距离，但部分资金开(kāi)始(shǐ)行动。透(tòu)露什么信号(hào)？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨(jù)头旗(qí)下三大基金同时行动

　　施(shī)罗德(dé)旗下“施(shī)罗德国际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A 劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十大重仓股为中(zhōng)国平安、招(zhāo)商银行、紫金矿(kuàng)业(yè)、宁德时(shí)代(dài)、贵州茅台、万华化学、鼎龙股(gǔ)份(fèn)、芒果超媒(méi)、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰基金“施(shī)罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　4月，施(shī)罗(luó)德旗(qí)下另一(yī)只旗舰(jiàn)基金也加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德(dé)国际(jì)精选基金(jīn)中国机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓股为(wèi)腾讯控(kòng)股、阿里巴巴(bā)、美(měi)团(tuán)、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金(jīn)矿业、贵州茅台(tái)、深(shēn)圳国际。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新(xīn)能源车产业链(liàn)

　　同一家机构旗(qí)下(xià)三大旗舰基金同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料显示(shì)，这三只基金中，施(shī)罗(luó)德国际精选基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金(jīn)大中华和(hé)施(shī)罗德国际精(jīng)选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金(jīn)材料中并未解释为何(hé)基(jī)金在4月大手(shǒu)笔加仓宁德(dé)时代。不过，记者梳理(lǐ)发现，施罗德对中国新能源(yuán)车产业链的(de)看重是一(yī)以贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理(lǐ)Jack Lee在一份(fèn)研究日志中解释道：长期来(lái)看，关注(zhù)三大主题。一是电动车供(gōng)应链；二是技(jì)术自(zì)主可控；三是医疗(liáo)健(jiàn)康(kāng)基础设施。

　　为(wèi)何(hé)看好电(diàn)动(dòng)车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化(huà)的影响日益显现，全球各国(guó)的脱碳行动变(biàn)得(dé)越来越重要。转向(xiàng)电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的(de)一个方(fāng)面。中国在这方面为投资者提供了(le)重要(yào)的(de)机会(huì)。中(zhōng)国在(zài)电动汽车价值链的(de)供(gōng)应方面(miàn)是全球的领(lǐng)导者(zhě)，同(tóng)时中国对成品车辆的需求(qiú)方面也占据(jù)重(zhòng)要地位(wèi)。可能(néng)很多人不知道(dào)的是，全球2022年(nián)销售(shòu)的所有电动汽(qì)车中，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整车制造之外，中国(guó)也是全球电动(dòng)车基础设(shè)施(shī)最完善的国家(jiā)之一。以充电桩(zhuāng)为例(lì)，中国平均一(yī)个公共充电桩(zhuāng)对(duì)应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美(měi)国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽车供(gōng)应链中，有许多(duō)公司(sī)正在在各自(zì)的(de)领域中建立(lì)主导地(dì)位，以(yǐ)某智能组(zǔ)件为例，它(tā)是电动汽(qì)车(chē)中用于电池和(hé)电机(jī)温控的关键组件的生产(chǎn)商。该公司在(zài)空(kōng)调阀行(xíng)业全球市场占有(yǒu)约60％的份额，并在电动汽车阀门行业拥有超过90％的市场(chǎng)份额(é)。客(kè)户(hù)包括特斯拉等全(quán)球电动(dòng)汽(qì)车(chē)专家以及福特、宝马等(děng)原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在全球(qiú)范围内继(jì)续(xù)占据市场份额(é)——在法规的支持(chí)下，该(gāi)公(gōng)司的增长潜力是可预(yù)见的。

　　事实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联投资旗(qí)舰基(jī)金(jīn)安(ān)联神州A股(gǔ)基(jī)金(jīn)也在3月大手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最(zuì)新规模47亿美元(yuán)，截(jié)至3月底(dǐ)，基金前十大重仓股(gǔ)为贵(guì)州(zhōu)茅台、中信证(zhèng)券、宁(níng)德(dé)时代、中国中免、东方财富、美的集(jí)团(tuán)、迈(mài)瑞医(yī)疗、安井食品、锦江(jiāng)集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对前(qián)十大重仓股(gǔ)逐一加仓，其中(zhōng)加(jiā)仓幅度(dù)最大的就(jiù)是宁(níng)德时代，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基(jī)金(jīn)对(duì)中国中免加(jiā)仓(cāng)21.10％，基(jī)金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中(zhōng)其余公(gōng)司(sī)均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发布(bù)的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国(guó)动(dòng)力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增(zēng)量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中(zhōng)度(dù)方面，今年4月(yuè)，尽管我国新(xīn)能源汽车(chē)市场(chǎng)共计36家动力(lì)电池企业实现(xiàn)装车配(pèi)套，较去年同期增(zēng)加2家(jiā)。但是排名前3家(jiā)、前5家、前10家动(dòng)力电池(chí)企(qǐ)业动(dòng)力电池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量(liàng)比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧较(jiào)高。

　　企业排名来看，根(gēn)据(jù)中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟数据显(xiǎn)示，今年4月，宁德(dé)时代以40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿(yì)纬锂能(néng)、国轩高科分(fēn)别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分别(bié)为：欣(xīn)旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁(níng)德(dé)时代于2023年一季度(dù)实(shí)现营业收入890.38亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利(lì)润(rùn)增速创(chuàng)历史新(xīn)高。

　　北向资金调仓换股(gǔ)，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青睐

　　或许(xǔ)是基(jī)于(yú)优异的(de)业绩，来自Wind的数(shù)据(jù)显示，截至5月14日，最(zuì)近7天北向(xiàng)资金净流入宁德(dé)时代15.75亿元，位(wèi)居北向净流入(rù)榜首。北向资金净流入较多的(de)其它个(gè)股还包括宁(níng)德时代、工业富联、贵州茅台、工商银(yín)行、北方华创、兴业银行、紫金矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出较多的个股包括格力电器、中(zhōng)国建筑、东方财富、中国(guó)中(zhōng)免、阳光电源(yuán)、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能(néng)、长江电(diàn)力、恒瑞医(yī)药。

　　看好(hǎo)的“宁(níng)王”的外资(zī)还包(bāo)括(kuò)“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德(dé)时(shí)代。

　　柏基(jī)在(zài)谈及为何持有宁德时代时，写道：宁(níng)德时代所处的(de)位置是令人羡慕的(de)。它背后(hòu)有两大增(zēng)长机遇(yù)一是电(diàn)动车二是(shì)储能(néng)；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁锂电池(chí)，这方面它(tā)的市(shì)场(chǎng)份额是领先(xiān)的。此外，磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池因为安全性、生(shēng)命(mìng)周期和不含钴等特征(zhēng)而(ér)受到(dào)欢迎；动力(lì)电(diàn)池的(de)企业(yè)发(fā)展与政府(fǔ)的脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的领导者也非常(cháng)有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释了(le)：他们(men)如(rú)何通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表(biǎo)示，如同所有的(de)投(tóu)资者，他们的判(pàn)断也可(kě)能是错的(de)。例如，若未(wèi)来新的电池(chí)技术出现，宁德时代的竞(jìng)争优(yōu)势不复。随着电(diàn)池成本(běn)下降，宁德(dé)时(shí)代若不能保(bǎo)持(chí)利润率。宁(níng)德时代和(hé)电动车厂(chǎng)商(shāng)的关系若不能维系。这些因(yīn)素(sù)都会影响柏基对于宁(níng)德(dé)时(shí)代的(de)判断。

　　但并非所有(yǒu)的外资都(dōu)在(zài)加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本(běn)投(tóu)资旗舰中国(guó)基金“安本标(biāo)准SICAV I-中(zhōng)国A股(gǔ)可持(chí)续股(gǔ)票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规(guī)模35.62亿(yì)美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，基金持(chí)有(yǒu)的前十(shí)大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台、宁德(dé)时(shí)代、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检测、招商银行(xíng)、美的(de)集团、广联达、宁(níng)波银行。

　　摩(mó)根大通加仓(cāng)泸州老窖(jiào)

　　宁德时代之外，互联网或者(zhě)食品饮料(liào)也颇受关(guān)注。

　　例如(rú)，摩根大(dà)通(tōng)旗舰基金“摩根基金-中国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币(bì)，截至2023年一季度末，基金前十大重仓(cāng)股为(wèi)贵州(zhōu)茅台、金山软件(jiàn)、中国平安、招商银行、万华(huá)化学、恒生金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅(fú)度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞(ruì)银(yín)（卢森堡）股(gǔ)票基(jī)金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美(měi)元。截至2023年 3月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾(téng)讯控股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里巴巴、中国平(píng)安(ān)、招商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美(měi)团。3月，基(jī)金加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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