钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题(tí)莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释(shì)放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技(jì)股价(jià)迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的(de)套路完全失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末(mò)扔(rēng)出(chū)30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该(gāi)如何消化(huà)？过往投资计(jì)划频(pín)频(pín)“跳票(piào)”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前(qián)，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离(lí)子电(diàn)池便与锂离子电(diàn)池同时期(qī)萌芽(yá)，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术(shù)完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德(dé)时代推出(chū)第一代钠(nà)离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布(bù)入局。彼(bǐ)时(shí)的(de)公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全(quán)资子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话(huà)会(huì)议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披(pī)露跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺(yì)科(kē)技钠电池(chí)项目中(zhōng)试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划(huà)新(xīn)建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣布跨(kuà)界后一(yī)口气(qì)收出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也(yě)往往在公(gōng)告(gào)披露后录(lù)得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价(jià)一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠电池前(qián)10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价(jià)开始掉头向下(xià)，无(wú)论其(qí)如何发(fā)布(bù)“利好”消息(xī)，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提的是(shì)，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫(pò)切召开电(diàn)话会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外(wài)发布钠(nà)电池业务未来规划(huà)、技术水平等(děng)涉(shè)及(jí)公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通(tōng)过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证券交易所关注函(hán)回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游(yóu)资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场(chǎng)信服(fú)造成(chéng)的(de)。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年(nián)度定增预案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远(yuǎn)不止这公告出来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池(chí)全供应(yīng)链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能(néng)规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入类设备和印制电路板（PCB）两200克是几两 200克是多少毫升大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台(tái)式(shì)机电(diàn)脑键盘(pán)、触控模(mó)组(zǔ)和鼠(shǔ)标等(děng)输入类设(shè)备(bèi)及通讯(xùn)用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来(lái)公(gōng)司经(jīng)营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变(biàn)动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量(liàng)净额(é)4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投(tóu)资钠(nà)电(diàn)项目时自有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解决。后(hòu)一(yī)期产(chǎn)能(néng)增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告(gào)称，传艺科技及子(zi)公司(sī)拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的联合银团申请不超(chāo)过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠电池(chí)项目。根(gēn)据最新(xīn)的(de)调研记录，“截(jié)至目(mù)前，牵(qiān)头银(yín)行已审批通过，参团(tuán)银行处于(yú)正常的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股(gǔ)票(piào)预案(àn)》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二(èr)期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这(zhè)部(bù)分缺口(kǒu)，传(chuán)艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增(zēng)募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖(lài)融(róng)资。至(zhì)于(yú)上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供应链项目计划到(dào)2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目真如邹(zōu)伟民在(zài)近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基(jī)础(chǔ)上(shàng)翻(fān)十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事(shì)并(bìng)不(bù)再买(mǎi)账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核(hé)心(xīn)还在其大(dà)干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车(chē)领域实现装(zhuāng)车应用。而(ér)传艺科技除(chú)了在(zài)岁末年(nián)初(chū)公(gōng)告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能源签订项目合(hé)作或(huò)战略合作协议外(wài)，并未官宣(xuān)重点客(kè)户(hù)。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问及客户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车(chē)及电动工具(jù)等(děng)多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普(pǔ)遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售(shòu)订单(dān)”“公司已与多家知名(míng)两轮(lún)电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工(gōng)作”等进行(xíng)回复。至(zhì)200克是几两 200克是多少毫升于具体的客户名(míng)称和订单金(jīn)额200克是几两 200克是多少毫升，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联(lián)新能(néng)源事业(yè)部钠电池分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地产能(néng)大幅(fú)增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能(néng)利用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市(shì)场(chǎng)规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成(chéng)本降下来才会有较(jiào)大比例(lì)的替代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会(huì)小批量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信(xìn)，其在调研记录(lù)中预测(cè)，预计(jì)2023年公司实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占(zhàn)去了(le)2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂多(duō)年(nián)的(de)钠电池(chí)是在(zài)此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替代(dài)”而(ér)被推到(dào)台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持(chí)续(xù)下跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能(néng)够起到对锂电(diàn)池(chí)的(de)平衡作用(yòng)，平(píng)衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全(quán)，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜(yí)，就(jiù)会(huì)让(ràng)钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池(chí)的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密度的也接近三元(yuán)523电池(chí)。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成本大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原(yuán)料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可(kě)能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依(yī)然存(cún)在，并且随(suí)着技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空(kōng)间(jiān)有望进一(yī)步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍有进一(yī)步下(xià)探(tàn)的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模化完成(chéng)后，能和(hé)锂(lǐ)离(lí)子电池的成本拉开差(chà)距(jù)，接近铅(qiān)酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电(diàn)池在(zài)动(dòng)力领域优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括(kuò)传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业(yè)都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池(chí)利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其(qí)在(zài)1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠(nà)电(diàn)池(chí)定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外，市场还(hái)担(dān)忧传(chuán)艺(yì)科(kē)技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对(duì)进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的(de)FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目(mù)的实施地(dì)点从一(yī)厂搬(bān)迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地(dì)点变更为重庆市(shì)合川(chuān)区工业园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺(yì)科技变为全资(zī)子(zi)公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目(mù)（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者(zhě)的产能从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印(yìn)制(zhì)电路板建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划(huà)的(de)地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效(xiào)益与预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两年多时间(jiān)过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项(xiàng)目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预(yù)期(qī)相去甚远。

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