分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面对(duì)重要货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会(huì)对部分追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因基(jī)金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与(yǔ)其(qí)他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金(jīn)满(mǎn)足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数(shù)量连续20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量大(dà)于5000万个的(de)货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金公司(sī)更(gèng)加注重(zhòng)风(fēng)险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承(chéng)，都(dōu)是为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度(dù)集中、对金融(róng)安全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水平的前提(tí)下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品(pǐn)收益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本(b37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm0000; line-height: 24px;'>37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cměn)源的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来(lái)发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机(jī)应对等(děng)方面的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经(jīng)理等(děng)相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)投资运(yùn)作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的同一商(shāng)业银行发行(xíng)的(de)金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模(mó)合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请(qǐng)，避免出(chū)现接(jiē)受单一投资(zī)者申(shēn)购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托管人(rén)每(měi)月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规模(mó)较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的(de)重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防范(fàn)流动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步(bù)提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金(jīn)类似(shì)的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估(gū)重要货币市(shì)场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的(de)风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资(zī)者(zhě)需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的(de)投资(zī)者。相对(duì)于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市(shì)场基(jī)金的资产安全(quán)要求，有利于保护(hù)投资(zī)者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来(lái)是否在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

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