随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中(zhōng)表示，二(èr)季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密(mì)切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华(huá)心享一(yī)年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科技-U 东隅已逝桑榆非晚是什么意思“新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、德(dé)业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，今年(nián)一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国(guó)内的宏(hóng)观(guān)判断依(yī)然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继(jì)续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变(biàn)多，国(guó)际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维(wéi)持看好(hǎo)国(guó)产(chǎn)替代(dài)方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边(biān)际转向积极(jí)，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度(dù)的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数(shù)据中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一季(jì)度被(bèi)市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估(gū)值(zhí)已经处(chù)于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利(lì)好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于(yú)一个(gè)下跌(diē)板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相(xiāng)关(guān)个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明(míng)远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也(yě)出现(xiàn)小幅(fú)震东隅已逝桑榆非晚是什么意思荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个(gè)温和(hé)复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡东隅已逝桑榆非晚是什么意思上行的态(tài)势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部(bù)分短期(qī)达(dá)到目标价的相关(guān)品种，并(bìng)根据(jù)收益(yì)率预期(qī)的变化调(diào)整了一(yī)部分科技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代(dài)表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新成长为例(lì)，该(gāi)基(jī)金在(zài)一季(jì)度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们(men)相信这是一项会对目前的(de)生产和生活方式(shì)带来重大变化(huà)的技术变革，值得我(wǒ)们(men)投入非常(cháng)多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命(mìng)给具体公司(sī)和行业格局(jú)带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的持(chí)仓。后(hòu)续(xù)我们(men)会(huì)紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致(zhì)部(bù)分(fēn)个股出现了(le)较大回调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明就里的(de)难题(tí)。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会(huì)随(suí)着时间增长，而非(fēi)随着利润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合(hé)没(méi)有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济(jì)的(de)长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)在热(rè)点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平(píng)和(hé)。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事(shì)，需要(yào)随时准备(bèi)证伪(wěi)自(zì)己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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