5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市(shì)值(zhí)中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓股分别(bié)为(wèi)：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量(liàng)下降2如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗4％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林(lín)新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十(shí)大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度(dù)末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点(diǎn)加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季(jì)度末，景林资(zī)产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季度(dù)还建仓(cāng)了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个(gè)股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不(bù)同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对(duì)考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升(shēng)综合(hé)能(néng)力(lì)等(děng)。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过(guò)程中(zhōng)很多公司(sī)退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播(bō)电(diàn)商(shāng)业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的(de)估值(zhí)下有足(zú)够的安(ān)全(quán)边(biān)际。在过去(qù)几个季(jì)度的财报(bào)中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度(dù)末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于(yú)去(qù)年(nián)底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回(huí)落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票(piào)据等低效(xiào)资产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零(líng)利率了(le)，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需(xū)要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边(biān)，本(běn)月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再(zài)想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人(rén)工智能(néng)，游资炒作(zuò)的(de)“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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