财(cái)联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和Medical staff可数吗，stuff盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因(yīn)之一(yī)是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂(chǎng)商清(qīng)库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材(cái)料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季(jì)度开始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度(dù)实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德(dé)时(shí)代(dài)的(de)库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召(zhào)开(kāi)的(de)中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍(réng)然存(cún)在一(yī)些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价(jià)格未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽(qì)车市(shì)场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱(ruò)上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的(de)总(zǒMedical staff可数吗，stuffng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为(wèi)平滑(huá)。从(cóng)原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库(kù)存(cún)水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得(dé)更多市场份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格(gé)下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全(quán)球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿Medical staff可数吗，stuff很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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