美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能(néng)出售所有(yǒu)业(yè)务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)被(bèi)出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一(yī)地(dì)平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美(měi)国参(cān)议(yì)院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本(běn)密集型的科技以及生物医(yī)学(xué)初(chū)创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知(zhī)情人士(shì)周四(sì)报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临(lín)的(de)做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美(měi)股地区(qū)银(yín)行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及监管机(jī)构越来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据相似(shì)。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人(rén)们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的(de)高(gāo)度担忧可(kě)能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人(rén)机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和(hé)存(cún)款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日(rì)起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.2什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语5％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油(yóu)市(shì)场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的(de)是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市(shì)场(chǎng)对连续(xù)加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国(guó)再度出现破(pò)产银行，造(zào)成美国(guó)股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美国(guó)经(jīng)济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集(jí)中避(bì)险状态(tài)，对股(gǔ)市和商(shāng)品等(děng)风险(xiǎn)资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美(měi)国银(yín)行问题(tí)再次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏观(guān)避(bì)险情绪是否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度(dù)级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制(zhì)造业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下(xià)，美(měi)国(guó)经济难以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美(měi)联储(chǔ)或将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点在于(yú)美(měi)联储是(shì)否会(huì)在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当(dāng)前(qián)原油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是连(lián)续收出(chū)长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持续(xù)大(dà)幅(fú)下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位(wèi)向下，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避险情绪(xù)的持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息(xī)基(jī)本全(quán)部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加(jiā)息(xī)对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍(réng)需要(yào)观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支(zhī)什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和(hé)美国(guó)的(de)问(wèn)题(tí)依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成(chéng)本(běn)下移，沥(lì)青(qīng)综合加(jiā)工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中(zhōng)长期(qī)需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大(dà)了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhà什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语n)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求(qiú)不(bù)及预(yù)期(qī)，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可(kě)能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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