今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们(men)看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期(qī)对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维(wéi)度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力(lì)，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探(tàn)索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发(fā)现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会(huì)重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避(bì)免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常(cháng)关注‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带(dài)来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资(zī)本(běn)市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局(jú)相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基(jī)金(jīn)公(gōng)司陆续申报(bào)了(le)21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构(gòu)投资(zī)者拥(yōng)有配置(zhì)央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体系对于(yú)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资(zī)源配置(zhì)功能(néng)的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是(shì)资本市场支持实(shí)体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布(bù)局(jú)。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市(shì)企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各类因素做(zuò)进一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在(zài)新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创新(xīn)，研发(fā)占比(bǐ)逐年(nián)提升(shēng)；四(sì)是央企仍(réng)是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计(jì)国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于(yú)A股(gǔ)平(píng)均(jūn)水平，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘重杰(jié)也(yě)表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的(de)央企股东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占(zhàn)总市(shì)值比率较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地(dì)产、机(jī)械设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回(huí)报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持(chí)下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线之(zhī)一就是(shì)央(yāng)国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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