4月以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市(shì)场(chǎng)对新年度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国内棉(mián)价持续上涨。而(ér)国外金融(róng)市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价(jià)格承压运(yùn)行，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底(dǐ)5月初(chū)结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随着国(guó)内(nèi)棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对(duì)较强(qiáng)的原因在(zài)于国内供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春(chūn)节后国(guó)内需求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推(tuī)动(dòng)国(guó)内棉(mián)价(jià)不断走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期(qī)货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯(xùn)棉花分析(xī)师高(gā10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米o)飞(fēi)堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费(fèi)旺季(jì)拉动效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，产销(xiāo)压(yā)力(lì)较小，促使(shǐ)部(bù)分企业(yè)增加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对高价棉花(huā)的(de)接(jiē)受程度并不高，仍以刚(gāng)需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价(jià)格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协(xié)调(diào)查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对于(yú)新(xīn)年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速(sù)回(huí)升，郑棉(mián)一度回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区迎(yíng)来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不利影响，再度引发(fā)了市场对于天气的(de)关(guān)注(zhù)，期价(jià)再创(chuàng)阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍(biàn)下降，根(gēn)据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播(bō)种时(shí)间(jiān)推(tuī)迟(chí)5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分(fēn)地区(qū)出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅(fú)度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧(jǐn)预(yù)期(qī)增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面(miàn)积(jī)下降和播种期低温天气(qì)的双重作(zuò)用下，新年度(dù)棉花减产概率大大增(zēng)加。需(xū)求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是(shì)纺(fǎng)织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成一(yī)定(dìng)的压力。但中长期内(nèi)需(xū)持续复苏(sū)的逻辑并未改变(biàn)，中国(guó)已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题(tí)持续，使业者担忧(yōu)持(chí)续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉(mián)花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的(de)美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一步使市(shì)场担忧(yōu)国(guó)外棉花市(shì)场阶(jiē)段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价(jià)格(gé)也随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了(le)对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较(jiào)上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带(dài)来袭扰，供应预(yù)期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉(mián)花价格随之(zhī)水涨船高；而国外(wài)弱预期背(bèi)景下，消费下(xià)滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差(chà)（国(guó)内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年(nián)4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价(jià)差延续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格(gé)回(huí)归至外棉价格上(shàng)方(fāng)，或(huò)使纺企用棉成本(běn)增加，后(hòu)续(xù)与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天(tiān)气对产量的影(yǐng)响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量(liàng)下滑(huá)是大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂在升(shēng)级改(gǎi)造(zào)加工设备，对于产(chǎn)能(néng)持(chí)续扩张的(de)轧花厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉(mián)抢(qiǎng)收大(dà)概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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