分析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的基金管理人提出了更(gèng)为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系产(chǎn)生重大(dà)不(bù)利(lì)影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币(bì)市场基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动(dòng)向中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明(míng)确(què)风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提(tí)高产品的(de)透明度和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集(jí)中、对金融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至(zhì)与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zh润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素e)资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的(de)主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发(fā)展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基(jī)金的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确(què)保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要(yào)货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核(hé)方(fāng)面(miàn)，基(jī)金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接或(huò)者间(jiān)接与(yǔ)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的同(tóng)一商业银(yín)行(xíng)发行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)，避免出(chū)现接(jiē)受(shòu)单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持有份额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重要货币市(shì)场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币(bì)市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》无论是(shì)从考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更(gèng)高流(liú)动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报(bào)中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部门成立(lì)风(fēng)险处置(zhì)小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重要货(huò)币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产品退出(chū)市(shì)场，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意(yì)选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资(zī)者(zhě)。相对(duì)于其他资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)具有着投资(zī)者(zhě)数(shù)量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大(dà)的(de)货币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》提升了重要货币市(shì)场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安全化程度(dù)将有提(tí)升，未来是否在公布(bù)的(de)重点货(huò)币(bì)基金名录内，可润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素能是投(tóu)资者(zhě)选择(zé)考(kǎo)量的(de)潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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