财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全(quán)距(jù)离(lí)。从这(zhè)点(diǎn)看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公(gōng)募(mù)状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报中也(yě)证实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新(xīn)能源概(gài)念股稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对新(xīn)能(néng)源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增加(jiā)了一(yī)些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在(zài)AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财联社(shè)记(jì)者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择会在(zài)全市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王(wáng)崇(chóng)一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研(yán)报(bào)指出(chū)，年初至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于(yú)大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研(yán)发和发(fā)布(bù)，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场(chǎng)景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技(jì)股在(zài)过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多(duō)数(shù)的(de)投资者，不(bù)适(shì)合在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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