5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的(de)进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季(jì)度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司(sī)的(de)股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中(zhōng)的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季(jì)度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去(qù)年二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后(观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪hòu)，或许在(zài)股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持(chí)股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期(qī)末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的(de)用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后，目(mù)前行业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中很(hěn)多(duō)公(gōng)司退(tuì)出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本(běn)身来说，凭(píng)借多(duō)年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务成为新(xīn)的增长驱(qū)动力(lì)。且公(gōng)司的利(lì)润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们(men)看到(dào)了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中(zhōng)特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文(wén)内(nèi)容(róng)为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不(bù)构成任何(hé)投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪 line-height: 24px;'>观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪ong>周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两(liǎng)日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数(shù)的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成(chéng)为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票(piào)额(é)度控制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票(piào)，后面改用(yòng)其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负(fù)增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这(zhè)可(kě)能还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能(néng)和(hé)中特估(gū)，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而(ér)人工智能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......