今年(nián)1月，美国(guó)政府债务余额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国(guó)再度(dù)陷入债务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约风(fēng)险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机(jī)的根本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎么回(huí)事(shì)？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩(kuò)大？美(měi)国又为何要人为地(dì)给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的(de)债务(wù)从何而来(lái)，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财(cái)政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政府债(zhài)务规模也(yě)一(yī)直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模更(gèng)是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是(shì)由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美(měi)国人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)导致(zhì)政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出的(de)大规模基建政策导致(zhì)财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的(de)税收收入(rù)并没(méi)有(yǒu)跟上支出(chū)的步伐，尤其(qí)是(shì)在小(xiǎo)布什政府和特(tè)朗普政府批准了(le)减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压(yā)力(lì)下，美国(guó)的赤字(zì)规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而(ér)美国(guó)政(zhèng)府债务上限的(de)出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的第一次世界(jiè)大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美(měi)国并没有(yǒu)明(míng)确(què)的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国(guó)会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得美国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国议员(yuán)提出(chū)的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国(guó)政(zhèng)府债务总额(é)的限制。随后，美国(guó)国(guó)会又(yòu)对其进(jìn)行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任(rèn)期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字(zì)提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届(jiè)政府(fǔ)大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上(shàng)限，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)已经提(tí)高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务(wù)上(shàng)限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额(é)度，一(yī)旦(dàn)触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意(yì)味(wèi)着美(měi)国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限(xiàn)会对美国(guó)政府造成限制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这一限制也同时(shí)对其(qí)美国政府的(de)债(zhài)务信用(yòng)提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束(shù)。如(rú)果美(měi)国(guó)政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原(yuán)有(yǒu)债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维(wéi)持(chí)美(měi)国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也(yě)相当(dā维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次ng)于是美方对(duì)债权(quán)人(rén)的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的(de)美国债务上限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷(xiàn)入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政(zhèng)府想要(yào)提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的(de)通过(guò)。在此前的(de)历史中，提高债务上限在(zài)国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任务(wù)，两党并不会(huì)对(duì)此(cǐ)进行过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国党派分(fēn)歧(qí)不(bù)断(duàn)扩大，债务(wù)上限问题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器(qì)，被在(zài)野党用(yòng)作了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两(liǎng)党分(fēn)别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要和(hé)国会共(gòng)和党(dǎng)人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务(wù)上限的最后期限，向(xiàng)拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)。而(ér)民主党(dǎng)人坚持(chí)不(bù)愿让步(bù)，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法取(qǔ)得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本(běn)周(zhōu)三前(qián)往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来(lái)留(liú)给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多(duō)年前(qián)，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临(lín)类似严峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务(wù)违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在(zài)十(shí)年内削减9000亿(yì)美元的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直(zhí)接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首(shǒu)次下调(diào)美(měi)国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷(dài)成本——美国(guó)第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继(jì)续(xù)上涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更(gèng)重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的(de)经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于从(cóng)大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持(chí)续(xù)的时间远远超过了(le)应有的时间……在接(jiē)下(xià)来的(de)六七(qī)年(nián)里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局(jú)面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提高债务(wù)上(shàng)限，由(yóu)此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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