全球头号对冲(chōng)基金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝(pù)光了(le)！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度(dù)末的美股持仓市值达到163.88亿美元(yuán)（约(yuē)合人(rén)民(mín)币1140亿元），较一季度末有所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋(jìn)升为其第(dì)一大(dà)重仓，但桥水(shuǐ)减持(chí)了两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁、百事(shì)可(kě)乐(lè)、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多只消费(fèi)股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多(duō)多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表(biǎo)示(shì)，其(qí)非常看(kàn)好黄金，认为黄金可(kě)能正处于(yú)持续增长期(qī)的(de)开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年一季(jì)度末的持仓曝(pù)光。据(jù)了解，到(dào)今年4月末(mò)，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来看(kàn)看桥水(shuǐ)在今年一季度的美股持仓(cāng)变动情(qíng)况，数据(jù)显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市值(zhí)达到(dào)163.88亿美(měi)元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金(jīn)，桥水的(de)美股组合仅占总资产(chǎn)很(hěn)小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只(zhǐ)证券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券；同时(shí)也积极买进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持多(duō)只消费股(gǔ)

　　今年一(yī)季(jì)度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度(dù)末(mò)晋升为桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了(le)331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末(mò)持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿美元(yuán)，占投资(zī)组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一(yī)季度都有所减持，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持(chí)有多只(zhǐ)消(xiāo)费品(pǐn)个股，但是今(jīn)年一季度都进行了减持，比如其(qí)第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元；还(hái)有桥水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六大重仓(cāng)股；另外(wài)，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的(de)减(jiǎn)持幅度相对(duì)较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医(yī)疗(liáo)领域的强生(shēng)，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市(shì)值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓谷(gǔ)歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的(de)标(biāo)的还包(bāo)括(kuò)谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量(liàng)增(zēng)至(zhì)230.83万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.39亿(yì)美(měi)元；还(hái)增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿(yì)美(měi)元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现(xiàn)，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了(le)先锋领航富时新兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减(jiǎn)持幅度(dù)达38％，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较(jiào)大的还(hái)有(yǒu)拼(pīn)多(duō)多，减少了150.34万股，持股数(shù)量降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还(hái)减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)1.56亿美元；减持了(le)塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一(yī)季度还减持了其特别看好(hǎo)的黄(huáng)金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基(jī)金从(cóng)去(qù)年(nián)年底以来出现较大涨势，表现非(fēi)常(cháng)突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常(cháng)看(kàn)好(hǎo)黄金的(de)。

　　近期，桥(qiáo)水基金(jīn)联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可能(néng)正处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开端，因为全球对美元(yuán)去杠杆化的推(tuī)动仍是金价的长期支撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金(jīn)在全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市(shì)场(chǎng)和利率的工具。另外(wài)，地(dì)缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高(gāo)，黄金将继(jì)续吸引投资者，以对(duì)冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他(tā)在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于经济体的(de)生产能力，导致通胀率远高(gāo)于目标(biāo)水平，美国和其他西(xī)方经(jīng)济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需求压力，欧美各国央行一直在(zài)实年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思施年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思(shī)紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造(zào)成的负面影响初现苗头。但(dàn)一切(qiè)才(cái)刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会(huì)给经济和市场带来一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经(jīng)济更加接近于(yú)均衡(héng)——支出与劳(láo)动力产出水平一致，通胀可控(kòng)，政策制定者有足够的空间(jiān)提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使(shǐ)人(rén)们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了(le)折(zhé)现(xiàn)率（即现金未来实际收(shōu)益率的(de)预期(qī)），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和(hé)经济(jì)增长，上述情况极有可能在周期的下一(yī)阶(jiē)段出(chū)现。与(yǔ)西方国家相比，中(zhōng)国、日本(běn)和许多亚洲国家和地区处于周期的不(bù)同(tóng)位置，这些国家(jiā)和地(dì)区的政策制定者(zhě)支持货币和信用流动(dòng)，这降低了(le)折(zhé)现率和风(fēng)险溢(yì)价(jià)，促进了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近(jìn)期美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策指引的年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思取(qǔ)消和鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚(chǔ)表明，美(měi)联储希望持观望(wàng)态(tài)度。这符合我(wǒ)们对当(dāng)前(qián)形势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带(dài)来的影(yǐng)响，许多发达(dá)经济体都(dōu)推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题(tí)。为了应(yīng)对高通胀(zhàng)，央行不(bù)得(dé)不收紧政策。其中(zhōng)美(měi)国(guó)采(cǎi)取了最激进(jìn)的应对(duì)通胀的举(jǔ)措，在不到18个月的(de)时间里(lǐ)，美(měi)联储(chǔ)加息500个基点，并(bìng)迅速减持债(zhài)券(quàn)。目前，虽(suī)然美国经济尚未(wèi)出现(xiàn)严重问题，但名(míng)义支(zhī)出已(yǐ)经放缓。如果美(měi)联储(chǔ)进(jìn)一(yī)步收紧政策，银行业就会继(jì)续承压(yā)，从(cóng)而(ér)影响信贷(dài)供应(yīng)。上周，美(měi)国第一共和银行被(bèi)接管，再次(cì)凸显美国(guó)金(jīn)融体系面临压力，股市和债券收(shōu)益(yì)率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措(cuò)，美联储可以(yǐ)评估(gū)形势再做(zuò)出决策。

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