衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部(bù)经济分析(xī)局(jú)公(gōng)布数据(jù)显示，美(měi)国一(yī)季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度(dù)放缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库(kù)存投资(zī)回(huí)落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续(xù)第四(sì)个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第(dì)八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅(fú)放缓的同时(shí)，通胀再次升(shēng)温。美联储高度(dù)关注的(de)通胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是(shì)，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋(yáng)北部(bù)发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救援中心(xīn)发(fā)送(sòng)请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的(de)自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下(xià)，海军出(chū)动直升机扣押了该(gāi)船(chuán)只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水域时(shí)被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部(bù)门，出(chū)于对他们(men)工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似(shì)四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧(jù)的电话接(jiē)触到(dào)鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑(ysecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片í)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论(lùn)通常受到(dào)投资者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人的(de)私下会面时(shí)常(cháng)引发(fā)争(zhēng)议，因(yīn)为(wèi)外(wài)界认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视(shì)频公之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申(shēn)科(kē)和(hé)德国前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问(wèn)他(tā)们是(shì)不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变 关(guān)注宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报记(jì)者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研(yán)究中心(xīn)负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落(luò)，运(yùn)输成本(běn)下降，让内(nèi)外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另一(yī)方面是当前国(guó)内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退(tuì)风险可(kě)能(néng)削弱欧美能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大(dà)压力(lì)，从而推(tuī)动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险再次升温继(jì)续引发(fā)市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明显的(de)情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压(yā)。随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加息会(huì)议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报(bào)和(hé)股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对(duì)于美(měi)联储加(jiā)息和(hé)海外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此投资者(zhě)也(yě)高度关注(zhù)美(měi)联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加(jiā)息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月(yuè)4日举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当(dāng)前欧元(yuán)区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片英(yīng)国央行也(yě)将维(wéi)持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前(qián)来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一长假和美(měi)国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的(de)油价(jià)带来极大影响；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻井平台已经连续(xù)半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量将越来(lái)越(yuè)难以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对(duì)供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策(cè)难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及(jí)欧美(měi)市(shì)场需(xū)求疲(pí)弱(ruò)也会在(zài)一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价(jià)回(huí)落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油、沥(lì)青等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要(yào)还是(shì)受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应(yīng)持续(xù)偏(piān)紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临近，本月从(cóng)中东进(jìn)口到新加坡的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)降(jiàng)至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下(xià)降三分(fēn)之(zhī)二(èr)，但同(tóng)时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的增长以及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底恢复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本(běn)面(miàn)的支撑(chēng)下(xià)，预(yù)计后市走势(shì)或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油(yóu)系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会(huì)让(ràng)各(gè)品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季(jì)的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料油。

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