北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己在(zài)股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而这即(jí)便有一些(xiē)不(bù)确定(dìng)因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票(piào)可(kě)能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且(qiě)能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于(yú)对(duì)公司的价值判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了(le)上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业(yè)算术(shù)平(píng)均(jūn)值进行(xíng)对比(bǐ)，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了(le)行业(yè)筛(shāi)选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近(jìn)五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收(shōu)益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思），不(bù)过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思)率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思家公(gōng)司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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