大家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富(fù)通的(de)吕(lǚ)越(yuè)超老师(shī)。

　　从其(qí)管理的海富通(tōng)股(gǔ)票混(hùn)合来看，截(jié)至去年年底，持仓(cāng)基本为新(xīn)能源板(bǎn)块股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度(dù)末，已经基本(běn)清仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海富通股票混(hùn)合外，其他(tā)三(sān)只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在一季(jì)报(bào)称，在一季度的操作中，本(běn)基金总体把(bǎ)握(wò)住了市(shì)场的(de)节(jié)奏(zòu)变化(huà)和结构转换，降低(dī)了新能 源(yuán)板块(kuài)的配置权(quán)重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组(zǔ)合调整取得(dé)了明显的超额(é)收(shōu)益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体系(xì)所代表的传统实体行业(yè)正在被(bèi)市(shì)场一部分“聪(cōng)明钱”定价(jià)，后续可能成为市场(chǎng)最(zuì)有持续性的一(yī)条结构(gòu)主线。

　　数据(jù)显示，海富通(tōng)股票混合今年以来涨了14％，其他(tā)三(sān)只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在(zài)短期(qī)高度依赖交易，阶段(duàn)性(xìng)失(shī)去(qù)靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天(tiān)，上(shàng)一次出现持续(xù)成(chéng)交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设备及(jí)新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱(qián)。过(guò)去两周(zhōu)，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分(fēn)别(bié)出现过6次(cì)、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市(shì)值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一(yī)周(zhōu)降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。如果(guǒ)今年在(zài)业(yè)绩披露(lù)期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以(yǐ)政府支(zhī)持力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单增(zēng)加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋势，进(jìn)入(rù)盛夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等(děng)板块或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半(bàn)年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本形成。本美国总统奥巴马几岁次大幅调(diào)整主(zhǔ)要还是因为在AI相关(guān)板块市美国总统奥巴马几岁(shì)场情绪处于(yú)极值的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，叠加(jiā)上述基本(běn)面(miàn)风险因素逐步(bù)发酵，市(shì)场内生(shēng)调整需求出现集(jí)中释放。就资本(běn)市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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