在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库(kù)存(cún)“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降(jiàng)低(dī)，压力已(yǐ)并(bìng)不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业(yè)务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在(zài)此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)续(xù)两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科(kē)方面(miàn)也给出自(zì)己研(yán)判。王启岁在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过(guò)一季度观(guān)察来看，新能(néng)源(yuán)行业处(chù)于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季(jì)度是处于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶(jiē)段(duàn)，第三季度(dù)将迎(yíng)来大(dà)规(guī)模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)下(xià)降(jiàng)，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛(máo)利率提升已(yǐ)经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样的情况(kuàng)也(yě)发(fā)生在宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依然判断今年(nián)新能源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速(sù)产能扩(kuò)张。其(qí)南(nán)京基地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季(jì)报(bào)显示，其截(jié)至报(bào)告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额(é)均在下(xià)降。其中(zhōng)宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示(shì)，其存(cún)货(huò)金额从(cóng)去(qù)年(nián)底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一份(fèn)研报(bào)中指出，在电池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存(cún)，生产材(cái)料均维持(chí)极低库(kù)存(cún)，电池(chí)本身(shēn)库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库存周期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团(tuán)的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公司(sī)海外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今(jīn)年预计(jì)增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一(yī)观点。他预计，储能(néng)行业今年上(shàng)升空(kōng)间预(yù)计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在下半年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二(èr)季度(dù)开(kāi)始将进(jìn)入国家常务委员7人，国家常务委员7人简历交付阶段，目前相关产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高科披露(lù)的(de)年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增(zēng)长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池上升空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求量大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到用电(diàn)需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国(guó)内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供(gōng)不(bù)应(yīng)求。此外(wài)，海外国家常务委员7人，国家常务委员7人简历的客(kè)户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国的(de)标准化(huà)集装箱产品。

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