编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公(gōng)募基(jī)金(jīn)披露(lù)落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制(zhì)造等(děng)多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上(shàng)。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成(chéng)名作信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也(yě)一如既往地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最(zuì)新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管理时(shí)间更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重(zhòng)仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对调(diào)仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对(duì)结构(gòu)进行了(le)调整，增加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融(róng)等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思(sī)路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的(de)主打(dǎ)思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的(de)第(dì)五位；其(qí)次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换(huàn)了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回(huí)归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及(jí)病(bìng)理诊断(duàn)服(fú)务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推(tuī)出国(guó)内首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本(běn)周(zhōu)一众(zhòng)新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音远(yuǎn)在管(guǎn)基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的(de)就(jiù)是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三(sān)元前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù)AI或数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去(qù)年(nián)底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在(zài)管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的(de)新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还(hái)具(jù)备较长的(de)生命周期，不(bù)少(shǎo)细(xì)分板块(kuài)还(hái)能维持较长时间的高(gāo)速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在(zài)当前市值的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广发小盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季(jì)报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然(rán)第一(yī)大重(zhòng)仓股依然(rán)是半(bàn)导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基(jī)金均实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一(yī)季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍(bào)无可(kě)，其投(tóu)资风格(gé)同为(wèi)公募中少数(shù)的深度价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一(yī)季(jì)的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示(shì)基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要(yào)增加(jiā)了有色行业(yè)配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层(céng)芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年(nián)，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为(wèi)例(lì)，第一季度他(tā)在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国(guó)海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季(jì)被(bèi)其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中特估”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金(jīn)坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重(zhòng)公司的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的(de)预(yù)期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充分，估值(zhí)较为低估(gū)的多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特(tè)别(bié)是其(qí)去年3月接手的(de)银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截(jié)至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成名(míng)作(zuò)银河(hé)创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金(jīn)山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术(shù)、数字(zì)经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华(huá)安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留(liú)的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结(jié)构转型时期，我们相信未来(lái)科(kē)技(jì)创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱(qū)动力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民(mín)经济持续增(zēng)长的消费及原材料(liào)放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的(de)部分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的(de)比例(lì)上限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没(méi)有了三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济(jì)稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的(de)十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前(qián)他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的(de)长城科(kē)创板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到(dào)一季(jì)度与众不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可(kě)能(néng)对(duì)收入(rù)利润拉动(dòng)更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性的(de)表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)军工(gōng)安(ān)全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音维度在(zài)高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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