财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹(dàn)的(de)原因之(zhī)一是(shì)上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需(xū)求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士(shì)分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅(fú)更(gèng)是高达(dá)50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库(kù)存(cún)状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联(lián)社记者表示(shì)。该人(rén)士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指(zhǐ)标(biāo)也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分(fēn)配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车(chē)市(shì)短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需(xū)求(qiú)回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐(zhú)步(bù)攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的(de)供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一(yī)体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格(gé)以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足(zú)以(yǐ)带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当(dāng)前(qián)20万(wàn)元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会(苹果x多重huì)在价格下降周期中获得(dé)更多市(shì)场份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高(gāo)入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们(men)更能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的(de)未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司(sī)能以低(dī)于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。苹果x多重>

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