华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌(diē)幅，市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布(bù)斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结(jié)构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)表(bi魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了ǎo)示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老投(tóu)资者(zhě)支(zhī)付股息。报告指出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用(yòng)从新(xīn)投资者那里获(huò)得的资金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的(de)经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批(pī)'持有资金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格(gé)比上次报(bào)告(gào)的资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今(jīn)为止美国(guó)大(dà)型股(gǔ)公司中最高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现金(jīn)的形式(shì)发(fā)放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后(hòu)，该部(bù)门的一家重要子公司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的(de)大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间的(de)关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登的几小时后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的利(lì)益(yì)为代价(jià)获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相(xiāng)信激进主义是(shì)最好的(de)投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司(sī)以及我(wǒ)们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前(qián)在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外(wài)，我(wǒ)们坚信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不(bù)住了(le)！股(gǔ)东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做(zuò)空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露企业的会计造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公(gōng)司共对30家(jiā)公司发过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他(tā)加入了以色列(liè)的救护车急救(jiù)部门，是拥有以(yǐ)色列(liè)证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研(魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了yán)究(jiū)”这个名(míng)字(zì)源于(yú)1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)视为完全(quán)可以避免(miǎn)的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让(ràng)市(shì)值一度达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机(jī)构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生(shēng)产能力方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司(sī)的(de)市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告公(gōng)布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还(hái)曾介入马斯克对推(tuī)特(tè)的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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