编(biān)者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基(jī)金经理的(de)调仓路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春(chūn)节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机(jī)械(xiè)制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规模(mó)仍(réng)维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医(yī)学和蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配(pèi)置中的(de)压(yā)舱石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似(shì)的一(yī)幕也(yě)出现(xiàn)在(zài)他(tā)管理的易方(fāng)达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序(xù)有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了(le)消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能(néng)是想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐(cān)饮(yǐn)相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一(yī)季报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘(pán)，目(mù)前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发(fā)的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是(shì)三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布的年度(dù)业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势(shì)与市(shì撒贝宁个人资料简历)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是(shì)在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的(de)生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公(gōng)司(sī)对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部分制造业一样(yàng)是一(yī)个竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源的(de)地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字(zì)头中(zhōng)的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数(shù)的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部(bù)超过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股票(piào)的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了前一季的(de)前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其(qí)对这一类资源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依(yī)然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国(guó)企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型(xíng)的研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯(xīn)片制造(zào)，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对(duì)于这(zhè)样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担(dān)任基(jī)金经理也接近(jìn)了(le)13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第(dì)一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们(men)较为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业的(de)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银河(hé)创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看，除(chú)去银河和美生活(huó)还(hái)有较强的新能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技(jì)术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新的(de)信息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力捧的(de)三(sān)位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还是他的(de)成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留(liú)的(de)上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基(jī)金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经(jīng)济(jì)持续增长的(de)消(xiāo)费及(jí)原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替代了(le)四(sì)季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了机(jī)器(qì)视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略(lüè)微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以(yǐ)计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开(kāi)始越发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没(méi)有(yǒu)单(dān)一标的持仓(cāng)比例(lì)超(chāo)限后(hòu)，这一(yī)季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及(jí)顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的(de)十大流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)良栋(dòng)，其(qí)在圈(quān)内(nèi)以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到了(le)6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的(de)长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在(zài)其中占据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来(lái)，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到(dào)消费电子(zi)的大范畴中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触(chù)底回(huí)升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机(jī)。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就是(shì)军工(gōng)装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工(gōng)主题产品，《红(hón撒贝宁个人资料简历g)周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦(dàn)微电(diàn)和西(xī)部超(chāo)导替代(dài)了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年(nián)维度在(zài)高确(què)定(dìng)性的(de)航(háng)空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高(gāo)的(de)航天导弹产业(yè)链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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