“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基(jī)数(shù)，4月的出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国(guó)、越(yuè)南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再(zài)次验证，当(dāng)前(qián)观(guān)察的中国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国家转移(yí)，其(qí)对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上(shàng)升(shēng)，导致(zhì)港口数据与实际出口(kǒu)增速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与中国(guó)出口基(jī)本保(bǎo)持统一(yī)趋(qū)势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸(mào)易(yì)持(chí)续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧美(měi)降(jiàng)”的趋(qū)势加(jiā)速，日(rì)韩份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出(chū)口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低(dī)基数(shù)原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在一(yī)段(duàn)时(shí)间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)影响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而(ér)聚光(guāng)灯(dēng)之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要(yào)的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我国出(chū)口的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国(guó)家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿线10国(guó)的(de)进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年(nián)均(jūn)下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济(jì)体出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方(fāng)面：数据(jù)口径(jìng)差异和(hé)欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据(jù)和中国向各国出口的(de)数据(jù)存在差(chà)异（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异还较大(dà)，一般(bān)而(ér)言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在较(jiào)大的不(bù)确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(x除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗īng)经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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