“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年(nián)“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表rong>对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带(dài)一路”国家转移，其(qí)对中国(guó)出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一(yī)带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面(mi沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表àn)，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机(jī)电出(chū)口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加(jiā)快(kuài)部分源于去(qù)年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评(píng)估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份(fèn)额(é)上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒn沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表g)情形(xíng)下的进口增(zēng)速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性(xìng)条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占(zhàn)65国(guó)的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出口增速(sù)预测，思(sī)路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是(shì)经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能(néng)在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰退，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情景(jǐng)。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家(jiā)（在我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于两个(gè)方面：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时这一差(chà)异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二(èr)次冲击风险对出(chū)口(kǒu)造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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