今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加(jiā)大了对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪(hù)港深新(x脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思īn)机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情(qíng)况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市场需(xū)求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合(hé)规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资(zī)区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和(hé)算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看好港股数(shù)字经济板(bǎn)块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值(zhí)相(xiāng)对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预(yù)期(qī)的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有(yǒu)升，以(yǐ)及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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