金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比(b俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗ǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的(de)外币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿(yì)元(yuán)。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗(fèi)，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能(néng)是(shì)因为(wèi)一季度(dù)透支了部分(fēn)银行信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而(ér)且4月地产销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非(fēi)企业活期(qī)存(cún)款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让理(lǐ)财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对(duì)考核(hé)，然后在下(xià)季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了(le)企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商宏(hóng)观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节(jié)性规律。在本(běn)月数据中，居民端出(chū)现了新(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩(suō)的(de)情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存款减少(shǎo)的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月(yuè)数据得出(chū)类似居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示在放缓的信(xìn)贷投放(fàng)中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡(gòng)献(xiàn)了新增(zēng)信贷(dài)的绝大部(bù)分，居民端中长期(qī)信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然不(bù)足的情(qíng)况。如(rú)果没有(yǒu)进(jìn)一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持续维持在低位(wèi)。

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