近(jìn)期市场风向变动，北向资金(jīn)调仓换(huàn)股，外资基金也纷(fēn)纷行动。记者梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月底以来，宁王(wáng)股价(jià)震荡上行，虽较高点仍(réng)有距(jù)离(lí)，但部(bù)分资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)行动(dòng)。透露(lù)什么信号？我们一起(qǐ)来(lái)看(kàn)看。

　　欧(ōu)洲(zhōu)巨头旗下(xià)三大基金同时行(xíng)动

　　施罗(luó)德旗(qí)下“施罗(luó)德国(guó)际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十大重仓股为中(zhōng)国平(píng)安、招商银(yín)行、紫金(jīn)矿业、宁德时代、贵州茅台(tái)、万华化学(xué)、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒、海尔(ěr)生(shēng)物。4月，基金加(jiā)仓宁(níng)德时(shí)代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施(shī)罗德国际精选基(jī)金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁(níng)德时代(dài)、隆基绿(lǜ)能(néng)。4月(yuè)，基金减持腾(téng)讯控(kòng)股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业(yè)19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓(cāng)宁(níng)德时(shí)代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗(qí)下另一(yī)只旗舰基(jī)金也(yě)加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金中国机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Aiccumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为腾(téng)讯控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、美团(tuán)、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台(tái)、深圳国际(jì)。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德(dé)时代80％。

　　看(kàn)好中(zhōng)国新(xīn)能源(yuán)车产业(yè)链

　　同一家机构(gòu)旗下三(sān)大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎(zěn)么回事(shì)？

　　资料(liào)显(xiǎn)示，这三只(zhǐ)基金中，施罗德国际(jì)精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精(jīng)选基金大中华和(hé)施(shī)罗德(dé)国际精选(xuǎn)中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材料中并未解释为何基金在(zài)4月大手笔加仓宁德时代(dài)。不过，记者梳理(lǐ)发现，施(shī)罗德对中国新能(néng)源车产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份(fèn)研究日志中解释道：长(zhǎng)期来看，关注三大主题。一(yī)是(shì)电动车供应链；二是技术自(zì)主可控(kòng)；三是(shì)医(yī)疗健康基础设施。

　　为何看(kàn)好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候变化的影(yǐng)响日益显现，全球各国的脱碳(tàn)行动(dòng)变(biàn)得越来(lái)越重要。转向(xiàng)电动汽(qì)车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个方面。中国(guó)在这方面为投资者(zhě)提供了重要的机(jī)会(huì)。中国在(zài)电动汽车价值链的供应方面是全球的(de)领(lǐng)导者，同时中(zhōng)国(guó)对成品车辆的需求方面也占(zhàn)据重(zhòng)要地位。可能很多人不(bù)知(zhī)道的是，全球2022年销售(shòu)的所有电动汽(qì)车中，57％是在(zài)中国(guó)销售(shòu)的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动(dòng)车基础设施(shī)最完善的(de)国家之(zhī)一。以(yǐ)充电桩为例(lì)，中国(guó)平均一个公共(gòng)充电桩对应7辆(liàng)车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电动汽车(chē)供应链(liàn)中，有(yǒu)许(xǔ)多(duō)公司(sī)正在在(zài)各自的领域中建立(lì)主导地位，以某智能(néng)组件为(wèi)例(lì)，它是电动(dòng)汽车中用于(yú)电池和电(diàn)机温控(kòng)的关键(jiàn)组件的生产商。该公司在(zài)空调(diào)阀行业(yè)全球(qiú)市场占有约60％的份(fèn)额，并在电动汽车阀门行(xíng)业(yè)拥有超过90％的(de)市场份额(é)。客(kè)户包括特斯拉等全球电动汽车专家(jiā)以(yǐ)及福特、宝马等原始设备制造(zào)商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全球范围(wéi)内继续(xù)占(zhàn)据市场(chǎng)份额(é)——在法规的支(zhī)持(chí)下，该(gāi)公司的(de)增长潜力是可预(yù)见(jiàn)的(de)。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资(zī)旗舰基(jī)金安联神州A股基金也在3月大手笔(bǐ)加仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、中信证券、宁德时代、中国中(zhōng)免、东方(fāng)财富、美(měi)的集团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股逐(zhú)一加仓，其中加(jiā)仓幅度最大的就是宁德时代(dài)，加(jiā)仓幅度高达(dá)22.17％。此外(wài)，基金对中(zhōng)国(guó)中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市(shì)场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会）近日(rì)发(fā)布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我(wǒ)国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增(zēng)6.7万台(tái)公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力(lì)电池行业集中度方面，今年4月，尽管(guǎn)我国新能源(yuán)汽车(chē)市场共计36家动(dòng)力电池企业实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)车配(pèi)套(tào)，较去(qù)年同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企(qǐ)业(yè)动力电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依(yī)旧较高(gāo)。

　　企业排名来看(kàn)，根据(jù)中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)数(shù)据显(xiǎn)示，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的(de)占比持续领跑，比亚迪、中(zhōng)创新(xīn)航、亿纬锂能、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位(wèi)居第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达(dá)、LG新能源(yuán)、蜂巢能(néng)源、孚能(néng)科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力(lì)电池行业的(de)龙(lóng)头(tóu)企业，宁德时代(dài)于2023年一季(jì)度实(shí)现(xiàn)营业收入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增(zēng)速创(chuàng)历史新高。

　　北(běi)向资金调(diào)仓换股，“宁(níng)王”重受(shòu)青(qīng)睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的(de)数据显示，截至5月14日，最近7天(tiān)北向资金净流入(rù)宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北向(xiàng)净流入榜首。北向资金净流入较多的(de)其(qí)它个股还包(bāo)括宁(níng)德时代、工(gōng)业富联、贵州茅(máo)台、工(gōng)商(shāng)银行、北方(fāng)华创、兴业银(yín)行、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出较多的(de)个股包括格力电器、中(zhōng)国(guó)建筑(zhù)、东方(fāng)财富(fù)、中(zhōng)国(guó)中(zhōng)免、阳光电源、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆(lóng)基绿(lǜ)能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外(wài)资还包括(kuò)“柏基”。超(chāo)长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　柏基在(zài)谈及(jí)为何持有宁德时代时，写道：宁(níng)德时代(dài)所处的位置是令人羡(xiàn)慕(mù)的(de)。它背后有(yǒu)两大增长机遇一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它(tā)的市场份额是领先的。此外，磷酸(suān)铁锂电池因为安全性、生命周期(qī)和不含钴等(děng)特征而受到欢迎(yíng)；动力电(diàn)池的企业发展与政(zhèng)府的脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的领导者也非(fēi)常有(yǒu)远见。

　　柏(bǎi)基(jī)同时也解释了：他们如何通过 “柏基十问(wèn)”来(lái)考察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示(shì)，如同(tóng)所有的投(tóu)资(zī)者，他(tā)们的判(pàn)断也(yě)可(kě)能是错的。例如，若(ruò)未来新的电池技术出现，宁德时代(dài)的竞争优(yōu)势(shì)不复(fù)。随(suí)着电(diàn)池成本(běn)下降(jiàng)，宁(níng)德时代(dài)若不能保(bǎo)持利(lì)润(rùn)率。宁德时代和电动车(chē)厂商的关系(xì)若(ruò)不能维系。这些因素都会影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但(dàn)并非(fēi)所有的外资都在加仓宁德时代。4月另(lìng)一(yī)欧(ōu)洲巨(jù)头安本投资(zī)旗舰(jiàn)中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓(cāng)宁德时代(dài)0.04％。基(jī)金最新规模(mó)35.62亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持有的前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台、宁(níng)德时(shí)代、中国(guó)中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼科、华测检测、招商银行、美的(de)集团、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁(níng)德时(shí)代(dài)之外，互(hù)联网或者食品(pǐn)饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例(lì)如，摩(mó)根(gēn)大(dà)通旗舰基金“摩根基金-中(zhōng)国(guó)A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人(rén)民币，截至2023年一(yī)季度末(mò)，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、金(jīn)山软件、中国平安、招商银行(xíng)、万(wàn)华化学、恒生(shēng)金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京(jīng)东方。3月基(jī)金加仓(cāng)幅度最大(dà)的为泸州(zhōu)老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢(lú)森堡）股票(piào)基金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底(dǐ)，基金(jīn)前十大重仓股为腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、贵州(zhōu)茅(máo)台、网易、阿里(lǐ)巴(bā)巴、中国(guó)平安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平安银(yín)行、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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