自(zì)4月(yuè)下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速(sù)布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投(tóu)资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆(nì)势(shì)投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计(jì)算机等科创板的核(hé)心(xīn)权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随(suí)着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐点临近(jìn)，业(yè)绩边(biān)际(jì)改善的预期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来(lái)看(kàn)，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增(zēng)速保持在work on的用法以及语法，workon的用法总结较高水(shuǐ)平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与(yǔ)此同时(shí)新能源(yuán)板(bǎn)块的增(zēng)速依work on的用法以及语法，workon的用法总结然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年一季(jì)度的利润增速(sù)相对(duì)较(jiào)高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好(hǎo)的(de)基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，同时盈(yíng)利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过(guò)去三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了(le)三年的估(gū)值回归，很多公(gōng)司(sī)的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本(běn)经济(jì)产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造(zào)设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的(de)管制对象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实施(shī)。受益于国(guó)产替代加速的预期(qī)，半导体板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股市场少数逆(nì)势(shì)飘红的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来半导体行业(yè)走势，国泰(tài)基(jī)金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季度价(jià)格持续下(xià)探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半(bàn)导体产业链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行业(yè)进(jìn)入供过(guò)于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具(jù)有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的(de)周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于(yú)算力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求由产业链(liàn)下游(yóu)传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季(jì)度量(liàng)价持(chí)续(xù)下探(tàn)的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费电子大(dà)概(gài)率在二季度及二季度以后触(chù)底，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放(fàng)出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技(jì)的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速出清，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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