财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团(tuán)和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库(kù)存工(gōng)作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的(de)提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需(xū)求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便(biàn)启动大规(guī)模(mó)去库存举措(cuò)，这(zhè)一(yī)举措在一季度实(shí)际(jì)上已经(jīng)有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第一季度的(de)水平(píng)。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的(de)关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预(yù)判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降(jiàng)也(yě)球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么不是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到(dào)来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前(qián)部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车(chē)销量数(shù)据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开(kāi)启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来(lái)需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时(shí)电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业(yè)调整(zhěng)过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链各个(gè)环节的(de)价(jià)格以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么strong>，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游(yóu)获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货(huò)价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公(gōng)告(gào)，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份额(é)，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司(sī)入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损(sǔn)。