“非(fēi)农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部(bù)数据显(xiǎn)示，美(měi)国5月(yuè)非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来(lái)最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉(lā)升，对(duì)利率前(qián)景更敏感的(de)两年期美债收益率日内升幅扩大到(dào)10个(gè)基点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合(hé)约定价(jià)显示，投(tóu)资者预期的(de)美联储7月加息(xī)几率增加，预计未来两(liǎng)次会议(yì)期间将加(jiā)息(xī)25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时(shí)，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加息当天以来(lái)最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创(chuàng)去年4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和(hé)布油均三(sān)周来首次累跌，市(shì)场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在(zài)美元和美债收益率(lǜ)反(fǎn)弹的(de)打击下持(chí)续下行，创两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人(rén)数(shù)而言(yán)，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每(měi)月新增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就(jiù)业主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业整(zhěng)体表现好于(yú)4月，生(shēng)产(chǎn)部(bù)门(mén)就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业中非耐(nài)用品生(shēng)产连续三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目前(qián)持续收缩的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同(tóng)时她指出，5月非(fēi)农就业报告也显(xiǎn)示出就业(yè)市场边际降(jiàng)温的(de)更多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市(shì)场预(yù)期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁(cái)员人数的增加，失业率预计(jì)会(huì)继续回升，但3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来(lái)的最低水平，在失(shī)业(yè)率回升至4％之前，预计还不会引发市(shì)场和(hé)官方的明显担(dān)忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有(yǒu)所缓解，体(tǐ)现为(wèi)工资上涨压力(lì)开始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符合市(shì)场(chǎng)预期，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力(lì)减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动(dòng)”是(shì)大概率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业市场状态可以(yǐ)支撑在通胀(zhàng)压力较大(dà)时继(jì)续加息。美联储利率会议落地前，市(shì)场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘整状态(tài)，预计美元(yuán)指(zhǐ)数在(zài)105附(fù)近偏强运行，随着美国政府债务(wù)上限问(wèn)题落地，美债(zhài)收益率风险偏向上行(xíng)，预(yù)计(jì)国际金价(jià)在1950美元/盎司(sī)附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消(xiāo)息(xī)人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣布进一(yī)步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产(chǎn)约(yuē)100万桶/日(rì)。而此前有报(bào)道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意(yì)味着更多的不确定性，结果仍然(rán)不(bù)明朗(lǎng)。眼下欧佩克(kè)+面临诸(zhū)多挑战(zhàn)，不仅成员(yuán)国之间相互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等(děng)国(guó)家还(hái)在蚕食(shí)该集团(tuán)的市(shì)场份额(é)，这也(yě)让(ràng)分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些(xiē)行动都未能(néng)止住(zhù)油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特能源(yuán)大臣(chén)威胁要进一步(bù)减产，他告(gào)诫投机者要“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能(néng)源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯(sī)官(guān)员表示(shì)，他(tā)认为欧佩克+本周(zhōu)末(mò)不可(kě)能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回(huí)升至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在(zài)欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交易员永远不应该低(dī)估沙特在(zài)欧佩克+会(huì)议期间采(cǎi)取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维(wéi)持石(shí)油市(shì)场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更加平(píng)衡。他似(shì)乎支(zhī)持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步(bù)减产的(de)可(kě)能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长(zhǎng)们决心(xīn)避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济和金融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内(nèi)从逾(yú)140美(měi)元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统(tǒng)的联合新闻(wén)发布会上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突进行期(qī)间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯基说，不是因为不(bù)想，而(ér)是因为目前(qián)很难。乌(wū)克兰(lán)只是希望(wàng)北约合作伙伴听(tīng)到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出(chū)，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前需要更多安全保(bǎo)障，乌(wū)克兰需(xū)要(yào)把这些(xiē)保障(zhàng)都写在(zài)纸上，直到乌克兰(lán)能真正(zhèng)获(huò)得安全保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消(xiāo)息援(yuán)引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融(róng)时报》援引知(zhī)情人士的话(huà)报道称，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约(yuē)各(gè)国领导人明确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入北(běi)约(yuē)的路线图，否则他将不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好(hǎo)了(le)加入(rù)北约的准备(bèi)，基辅正在(zài)等待北约接纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期加入北约一事，法国(guó)、德国(guó)等(děng)北约(yuē)国(guó)家持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯(sī)陆参(cān)加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近(jìn)期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法(fǎ)国在内的其他(tā)一(yī)些北约成员(yuán)国也(yě)不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场(chǎng)情绪(xù)回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出(chū)现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债务上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国参议院通过债(zhài)务上(shàng)限法案(àn)，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避(bì)免(miǎn)了可能出现的美国有(yǒu)史以(yǐ)来首(shǒu)次违约，使得市场避险情绪消退。同时(shí)在(zài)美联储本月会议或暂停加(jiā)息的预期推动下(xià)，美元(yuán)指数回落至(zhì)一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪(xù)，同(tóng)时市场也在翘首(shǒu)等待新(xīn)一(yī)轮稳(wěn)增(zēng)长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在市场(chǎng)情(qíng)绪回暖的带(dài)动下，天然橡(xiàng)胶期货价(jià)格回(huí)升。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨(dūn)的(de)整数关口。纵观本(běn)周(zhōu)，沪胶期货(huò)主力价(jià)格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本周(zhōu)国内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵，后有收(shōu)储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究(jiū)支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整个(gè)5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶行情上半月上行(xíng)，下半月回(huí)调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分(fēn)析系(xì)统监测显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持续(xù)小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小幅(fú)上行，但市场供多需少(shǎo)，终究(jiū)无力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期(qī)归来，市(shì)场传言称(chēng)国储今(jīn)年(nián)将(jiāng)收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加产(chǎn)区降雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后该(gāi)消(xiāo)息始终未得到证实，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐(zhú)步消失匿迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继此(cǐ)前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈(liè)。中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上(shàng)涨与下跌，与(yǔ)收(shōu)储这一传闻息息相关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略意(yì)义大(dà)于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四(sì)大工业原料，是关系国计(jì)民生、国防(fáng)安全(quán)的重要(yào)战(zhàn)略物资(zī)。毫(háo)无疑问(wèn)的是，对于全球来(lái)说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过(guò)剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一(yī)个事实：中(zhōng)国的(de)天(tiān)然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身(shēn)的(de)天然橡胶来(lái)说，是(shì)供不应(yīng)求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国(guó)际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很(hěn)高的必(bì)要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收(shōu)储量(liàng)为10万吨(dūn)，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的(de)量相对于整个天然(rán)橡胶的年产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的(de)消费量(liàng)来说也(yě)只占1.7％。从这(zhè)个角度来(lái)说，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如(rú)果收储的(de)对象是(shì)交割(gē)品的话(huà)，性质就不同(tóng)了。因为目(mù)前全(quán)年国产(chǎn)全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年(nián)估计(jì)在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那(nà)么(me)收储(chǔ)的量其实(shí)占到(dào)相(xiāng)当全年交割品(pǐn)产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大的一个比(bǐ)例。”在童(tóng)长征(zhēng)看来，如(rú)果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据(jù)交(jiāo)割品的供求判断(duàn)影响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的价(jià)格有可能会更上一层(céng)楼。但是，由于整个事件的(de)进程会非常缓(huǎn)慢(màn)，价格的(de)反应(yīng)不会(huì)即(jí)刻(kè)见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基(jī)本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产区全(quán)面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季(jì)到来，然而(ér)天胶(jiāo)下游需求(qiú)并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师胡华(huá)钎告诉记者，目(mù)前全球天然橡(xiàng)胶供应进(jìn)入季(jì)节性的增产期(qī)，中国云南天(tiān)然(rán)橡胶产区加速(sù)恢(huī)复开割(gē)，预计6月中旬全面开割，海南(nán)产(chǎn)区已经全(quán)面开割，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡胶(jiāo槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐)产区也全面开割(gē)，目前主要(yào)产(chǎn)胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物(wù)候(hòu)条件(jiàn)已经由差变好。但(dàn)是(shì)由于目(mù)前天然橡胶上游原(yuán)料价(jià)格相对偏(piān)低，胶(jiāo)农割(gē)胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积(jī)极性(xìng)也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应(yīng)端将逐步恢复正常，产量(liàng)逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面积开割，预计(jì)后市(shì)仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得(dé)到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低位，本周以及下(xià)周预计雨水(shuǐ)较多(duō)。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根(gēn)据(jù)历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的(de)概率较高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数(shù)量仍然能够保证。因(yīn)此，他预(yù)计后(hòu)市“厄尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求(qiú)端来看，东证衍(yǎn)生品研(yán)究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充(chōng)足，对开(kāi)工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可(kě)。而内(nèi)销市场需(xū)求表现依然偏弱，各(gè)层(céng)级经销商仍以消(xiāo)耗前期库(kù)存为主(zhǔ)，对后市(shì)较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯最新数据显示(shì)，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内销订单(dān)缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积(jī)极性不减。半(bàn)钢胎(tāi)样本企业产能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降(jiàng)，个(gè)别(bié)企业因内(nèi)销出货压力加(jiā)大(dà)，为控制成(chéng)品库(kù)存压力，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐>

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是下游(yóu)需求分歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要是(shì)不同的市场(chǎng)主体预期不同，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体来说(shuō)此前市场(chǎng)对今年的预期过(guò)高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年(nián)以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同(tóng)比数据还是不错的，反映国内实(shí)际需求并不差。但是从汽车(chē)行业来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年(nián)国内汽车(chē)市(shì)场相对疲软，价格战等(děng)负面(miàn)消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀(pān)升(shēng)，有(yǒu)些人认(rèn)为是国内需求(qiú)不行，但(dàn)是(shì)其实是进口过多导致的(de)。”

　　在(zài)胡华钎看来，目(mù)前(qián)主要还是(shì)宏(hóng)观面主(zhǔ)导胶价(jià)走势，一(yī)方(fāng)面(miàn)中国(guó)经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加(jiā)息进程，以及美国银行危(wēi)机和美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶基(jī)本面仍然(rán)缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍(réng)有可能“掀(xiān)起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如(rú)美(měi)联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供应(yīng)端仍然(rán)是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价(jià)走(zǒu)势的主要(yào)因素，随(suí)着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增(zēng)加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预(yù)计干胶的(de)数量(liàng)并不会少，包括今年交(jiāo)割(gē)品的数量。我(wǒ)们(men)中期(qī)观点(diǎn)仍然偏空(kōng)，后市(shì)预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示，在供给端没有天气影(yǐng)响(xiǎng)的情况下，后续(xù)主导胶价的(de)因槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐素主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半(bàn)导(dǎo)体短缺影响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色(sè)。外需走弱(ruò)也导致海外(wài)货(huò)源涌入国(guó)内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方(fāng)面，春节前市场基于内(nèi)需(xū)复(fù)苏的(de)逻(luó)辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但(dàn)节(jié)后市场从交易预期(qī)开始转向(xiàng)交易(yì)现实，由于国(guó)内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面(miàn)缺乏(fá)向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才(cái)能刺激(jī)有效的去库和(hé)资金再次做多的(de)意愿(yuàn)。后续还需(xū)继续关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一(yī)旦天气(qì)出现异常状况，或将(jiāng)带来(lái)新(xīn)的(de)阶段性行情。（有删(shān)减）

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