“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业(yè)数据公布(bù)后，美国国债(zhài)价(jià)格盘中跳水，收益率(lǜ)拉(lā)升，对利率前景更敏感的两年期美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)日内升幅(fú)扩(kuò)大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定(dìng)价(jià)显(xiǎn)示，投(tóu)资者预期的美(měi)联储7月加(jiā)息几(jǐ)率增加，预计未来两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大(dà)美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新(xīn)日高时(shí)，道(dào)琼(qióng)斯(sī)工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指数(shù)连(lián)续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话(huà)暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一季报公布次(cì)日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创(chuàng)去年4月以来收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月(yuè)低(dī)谷，但(dàn)未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)反弹的打击下(xià)持续下(xià)行，创两周(zhōu)多(duō)来最差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东证衍(yǎn)生品研(yán)究(jiū)院分析师(shī)徐(xú)颖表示，就(jiù)5月新增就业人数(shù)而言，美国(guó)劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美(měi)国非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，好于市场(chǎng)预(yù)期的(de)19万(wàn)人(rén)，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新(xīn)增就业主(zhǔ)要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行业整(zhěng)体表现好于4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市场的反(fǎn)弹一致，建筑(zhù)业新增就(jiù)业(yè)2.5万(wàn)人，制造(zào)业中非耐用品(pǐn)生产连(lián)续(xù)三个(gè)月就业人数(shù)减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目(mù)前持续收缩(suō)的状态吻合(hé)。同时她指出，5月非(fēi)农就(jiù)业报告也显示(shì)出就业市场(chǎng)边际降温的(de)更多迹象，5月失业人数(shù)增加(jiā)44万至(zhì)640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随(suí)着各行业裁(cái)员人数的增加，失业(yè)率预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低(dī)水(shuǐ)平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引发市(shì)场和官方(fāng)的明显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为(wèi)工资上涨压(yā)力开始(shǐ)降温(wēn)，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大(dà)概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数(shù)据，当(dāng)前(qián)的就(jiù)业市(shì)场(chǎng)状态可以支撑在通胀压(yā)力较(jiào)大时继续加息。美联储(chǔ)利(lì)率会议落地前(qián)，市场步入振荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上限问(wèn)题落地(dì)，美债收益(yì)率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上(shàng)行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士(shì)声(shēng)称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能(néng)会宣布进一(yī)步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在(zài)会议(yì)上决(jué)定(dìng)进一步削减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的(de)消息(xī)意味着更多的不确定性，结(jié)果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争吵，美(měi)国、加(jiā)拿大和巴(bā)西等国(guó)家还在蚕食该集团(tuán)的市场份额(é)，这也让分析师(shī)们(men)左右为难。

　　随(suí)着经(jīng)济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份(fèn)开始(shǐ)自(zì)愿减(jiǎn)产，不过(guò)这些行动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙(shā)特能源大臣威胁要进(jìn)一步减产(chǎn)，他(tā)告诫(jiè)投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特(tè)能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认为欧佩(pèi)克+本周末(mò)不(bù)可(kě)能减(jiǎn)产，布(bù)伦(lún)特油(yóu)价(jià)可能会(huì)在年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司(sī)OANDA的高级市(shì)场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远(yuǎn)不应该低估沙(shā)特(tè)在欧佩克+会(huì)议期间(jiān)采(cǎi)取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持石(shí)油市场稳定，我们(men)将毫(háo)不犹豫地做(zuò)出任何决(jué)定，以使(shǐ)市(shì)场更加(jiā)平衡(héng)。他似(shì)乎支(zhī)持(chí)进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认(rèn)为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融(róng)稳定突(tū)然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月(yuè)内从逾(yú)140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月(yuè)2日(rì)，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发布会(huì)上(shàng)表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不(bù)是因为不想(xiǎng)，而(ér)是因为目(mù)前(qián)很难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌(wū)克(kè)兰在成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员国之前需要更多(duō)安全保障，乌克兰需(xū)要把这些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资格成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援引俄新社(shè)莫(mò)斯科(kē)5月31日报(bào)道，英国《金融(róng)时报(bào)》援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人(rén)士的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)向北约各国领导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入北约(yuē)的准备，基辅(fǔ)正在等待(dài)北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近(jìn)期加入北约一(yī)事(shì)，法(fǎ)国、德国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在(zài)奥斯(sī)陆(lù)参加北约外(wài)长会期间(jiān)表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国在内(nèi)的(de)其他一些北(běi)约成员国(guó)也不希(xī)望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入6月(yuè)，在宏观(guān)市场情绪回暖(nuǎn)影响下(xià)，大宗(zōng)商品市场出现(xiàn)普涨(zhǎng)行情。从(cóng)海外宏观层(céng)面(miàn)来看，美国债务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧”落(luò)幕，美(měi)国参(cān)议(yì)院通过债务上限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限，避免(miǎn)了可能(néng)出现(xiàn)的(de)美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同时(shí)在美联储(chǔ)本月会(huì)议或暂停加息的预期推动(dòng)下，美元(yuán)指数回落至(zhì)一周低点，对风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财(cái)新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方，好于(yú)预期的数据(jù)改(gǎi)善了(le)市场情(qíng)绪(xù)，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的(de)出台。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万二(èr)关(guān)口

　　周五(wǔ)，在市场情(qíng)绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观(guān)本周，沪胶(jiāo)期货主力价格(gé)表现振荡微(wēi)升，周(zhōu)度收涨1.05％。大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别整体来(lái)看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以(yǐ)来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾(zāi)消息发酵，后(hòu)有收储(chǔ)传闻(wén)，然而天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑不力(lì)，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行(xíng)情(qíng)来看，生(shēng)意社指出(chū)，5月天然橡胶行(xíng)情上半月(yuè)上行，下(xià)半(bàn)月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商(shāng大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别)品行情分析系(xì)统监测显示(shì)，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上行，但市(shì)场(chǎng)供(gōng)多(duō)需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五(wǔ)一假期(qī)归来，市场(chǎng)传(chuán)言称国(guó)储(chǔ)今年将收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛(fēn)围(wéi)再次(cì)提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步消(xiāo)失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储(chǔ)为(wèi)核心展(zhǎn)开的(de)新(xīn)一季交割品博弈仍(réng)然激(jī)烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长征(zhēng)表(biǎo)示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这一传闻息(xī)息相关(guān)。他指出，国(guó)储收储的政治、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤(méi)炭并称(chēng)为四大工业(yè)原(yuán)料，是关(guān)系国计(jì)民生、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶是严重过(guò)剩(shèng)的。但要考虑到一个(gè)事实：中(zhōng)国的天(tiān)然橡胶的自给(gěi)率不(bù)足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口。从(cóng)中国(guó)本(běn)身的天然(rán)橡胶来说，是(shì)供不应求(qiú)的(de)。因此，在当前(qián)诡(guǐ)谲多变的国际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很高的必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即(jí)期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个(gè)天然(rán)橡胶的(de)年产量来说非常(cháng)小(xiǎo)，不过才(cái)占0.7％，即便对(duì)中国(guó)全年的消费量来说(shuō)也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收储的(de)对象是交割品(pǐn)的话，性质就(jiù)不同了。因为目前(qián)全年国产全(quán)乳(rǔ)的最大产(chǎn)量不过30万吨（去(qù)年仅17万(wàn)吨，今年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占到相(xiāng)当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个(gè)比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储橡胶事件成(chéng)立(lì)，根据交(jiāo)割品的供求判断(duàn)影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的(de)价(jià)格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由于整个事件的(de)进程会(huì)非常缓(huǎn)慢，价(jià)格的反应不会(huì)即刻(kè)见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言(yán)乐观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着物候条(tiáo)件的(de)改(gǎi)变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺(wàng)季到来，然而(ér)天胶下游需(xū)求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中(zhōng)国云南天然(rán)橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)加速恢(huī)复开(kāi)割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全(quán)面开割，海南产区已经全(quán)面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也(yě)全面开割(gē)，目前(qián)主要(yào)产胶国产区逐(zhú)渐进(jìn)入雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但是由于(yú)目(mù)前天然橡胶上(shàng)游原料价(jià)格相(xiāng)对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工积极(jí)性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究(jiū)员唐逸表示(shì)，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐步(bù)恢复正常，产量逐(zhú)渐(jiàn)增加。目前云南产区(qū)大面积开(kāi)割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍(réng)在低位，本周以及(jí)下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但由于季(jì)节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍(réng)然能够保(bǎo)证。因此(cǐ)，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看(kàn)，东证衍(yǎn)生品研(yán)究院能化高级分析师(shī)曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家(jiā)外贸订单(dān)量较为充(chōng)足，对开(kāi)工(gōng)率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用原料价(jià)格(gé)处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库(kù)存为主，对后(hòu)市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最(zuì)新数据(jù)显示，目前下游(yóu)外(wài)贸订单充足(zú)，加之内销订单缺(quē)货现象(xiàng)仍(réng)存，企业排(pái)产积极性(xìng)不减。半(bàn)钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降，个别企业因内销出货压(yā)力加大，为控制成(chéng)品库存压力，存适度降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面(miàn)处于供需两(liǎng)弱(ruò)的格局中，尤其是(shì)下游需(xū)求分歧较大。“主要(yào)是不(bù)同的市场主体(tǐ)预期不(bù)同(tóng)，但(dàn)是(shì)整体来说(shuō)此前市场对(duì)今年的预期过高。从下游轮胎行业(yè)来看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)国内轮胎开工、产量和出口同比数(shù)据还(hái)是不错的，反映国(guó)内实际需求并不差。但是从(cóng)汽车行业(yè)来(lái)看，由(yóu)于汽车刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今年国(guó)内(nèi)汽(qì)车市场相对(duì)疲软，价格战等负面消息(xī)较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡胶现货库存(cún)持续攀升，有些人认为是国内需(xū)求不行(xíng)，但(dàn)是其实是进(jìn)口过多导致的(de)。”

　　在(zài)胡(hú)华(huá)钎看来(lái)，目前主要还是宏观面(miàn)主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复(fù)苏进程(chéng)、人民币(bì)汇率波(bō)动；另一方面美联储加息(xī)进程，以及(jí)美国银行(xíng)危(wēi)机(jī)和美(měi)债上限问题(tí)等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本面(miàn)仍然(rán)缺乏(fá)指引，只有(yǒu)天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上(shàng)半(bàn)年好，比(bǐ)如美联储加息步伐暂缓、国内经(jīng)济(jì)回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场没有明(míng)确方(fāng)向，主要跟(gēn)随宏观因素(sù)波动(dòng)。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价(jià)走势的主要因素(sù)，随着各(gè)产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍然(rán)偏慢(màn)，预(yù)计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年(nián)交割品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期观(guān)点仍然(rán)偏空，后市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气(qì)影响(xiǎng)的情况下，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的因(yīn)素主要(yào)在需求端(duān)。从下半年来看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预(yù)计难有起(qǐ)色。外需走(zǒu)弱(ruò)也导致海外货(huò)源涌入国内(nèi)，对国内现(xiàn)货端(duān)构成压(yā)力。内(nèi)需方面，春(chūn)节前(qián)市场基于内(nèi)需复苏的逻(luó)辑，已经(jīng)出现一(yī)波反弹行情，但节(jié)后市场从交(jiāo)易预期开始转向交易现(xiàn)实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此持续(xù)承压运(yùn)行。整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，她表(biǎo)示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动(dòng)，只有价格的绝对低(dī)位(wèi)才能(néng)刺激有效的去库和资(zī)金再次做多的意愿。后续还需继(jì)续关注天(tiān)气端(duān)是否(fǒu)有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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