北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备(bèi)受(shòu)关(guān)注的巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国(guó)经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的(de)前景。中国(guó)将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次(cì)公开(kāi)表(biǎo)示十分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投(tóu)资(zī)部署，不(bù)过(guò)投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（008对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人57.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买(mǎi)到(dào)一些(xiē)更好的公(gōng)司(sī)，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得(dé)到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出(chū)于对(duì)公司的(de)价值(zhí)判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财(cái)经通(tōng)过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的(de)公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还需要等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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