“一带一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据(jù)和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着(zhe)中国(guó)出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对(duì)中国(guó)出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增(zēng)速(sù)快速(sù)上升，导致港口数据(jù)与(yǔ)实(shí)际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口增速(sù)与(yǔ)中国出口(kǒu)基(jī)本保持(chí)统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出(chū)口结构(gòu)性变化背景下，传统观(guān)察框架(jià)适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不过(guò)对同比的(de)拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在一段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球半导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了(le)越来越重要的作用，那么如(rú)何去(qù)评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济(jì)和(hé)贸(mào)易放缓的(de)背景下(xià)，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额(é)，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在(zài)一(yī)带一路沿(yán)线10国的(de)进口份额(体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

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　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家(jiā)总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对(duì)标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)的年(nián)均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国(guó)全年(nián)出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国(guó)加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的(de)基准假设为美欧有(yǒu)可能在下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易(yì)数量增速(sù)预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的(de)风险，主(zhǔ)要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中(zhōng)国进口的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的(de)；外(wài)需方(fāng)面，欧美(měi)经(jīng)济陷入(rù)衰退的(de)时点存在较大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，可能在今年(nián)下半年(nián)、也可能(néng)在(zài)明(míng)年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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