衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两(liǎng)个(gè)季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投(tóu)资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思分析局表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年(nián)第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济(jì)最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注(zhù)的(de)通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个(gè)人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一(yī)艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截并识(shí)别该(gāi)未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该(gāi)船(chuán)只，并(bìng)将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军(jūn)27日(rì)在阿(ā)曼湾(wān)扣(kòu)押了(le)一艘油轮(lún)，美方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报(bào)道称，美(měi)国海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)称(chēng)，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的(de)时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民(mín)的背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准确性。上述(shù)发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部(bù)门(mén)，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似(shì)四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的(de)电话接(jiē)触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧主要(yào)是基于(yú)美联储作为主要央(yāng)行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官(guān)的言论通常(cháng)受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储官(guān)员同他人(rén)的私下会(huì)面时常引发争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一(yī)次(cì)成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申科(kē)和德(dé)国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层(céng)面(miàn)不确定(dìng)性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下，国内外油价(jià)出现大(dà)幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在(zài)接(jiē)受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外(wài)盘，海(hǎi)通(tōng)期货(huò)能源化工研(yán)究中心(xīn)负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情(qíng)绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波(bō)再(zài)起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能(néng)削(xuē)弱欧美能源(yuán)需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性(xìng)最强的大(dà)宗(zōng)商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾(céng)因银行业(yè)危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此(cǐ)次(cì)美国银行(xíng)业风险再次升(shēng)温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明(míng)显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会(huì)议的(de)临近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和股价表现或显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据(jù)表现仍然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风(fēng)险何(hé)时会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看(kàn)，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风险在(zài)未(wèi)来(lái)一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层面的(de)不确定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即(jí)将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何(hé)时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持(chí)加(jiā)息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对(duì)于(yú)海外(wài)经济(jì)衰退带来需求下行(xíng)的(de)担(dān)忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市(shì)原油供(gōng)需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息后说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美(měi)国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观(guān)及(jí)基(jī)本面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美(měi)国(guó)汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也会在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价(jià)处在宏观利(lì)空(kōng)与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期(qī)来看油价(jià)或继续(xù)大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种(zhǒng)也出现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的(de)临(lín)近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的高硫燃料(liào)油(yóu)降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中(zhōng)东南(nán)亚(yà)公用事(shì)业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货(huò)延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势(shì)或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波动将主要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不过基本(běn)面差异(yì)还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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