用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同(tóng)步(bù)大(dà)增、股价大涨(zhǎng)的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连(lián)续三年对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人(nián)下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市公司(sī)股东的净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报(bào)显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这(zhè)是在(zài)2019年创下净利(lì)11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网络(luò)连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势。

　　20对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人22年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资(zī)者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价相对高点进行(xíng)了(le)定增融资。此(cǐ)次(cì)定增吸(xī)引了(le)不少机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定(dìng)增(zēng)结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约(yuē)53亿(yì)元。当(dāng)时(shí)，在(zài)定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入(rù)资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结(jié)束之(zhī)后，用友网络(luò)发布的2021年(nián)业绩明(míng)显不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从2022年(nián)2月37元的(de)高点，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年(nián)一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其(qí)定增(zēng)投(tóu)资也惨遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第二(èr)阶(jiē)段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务(wù)企业(yè)的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云(yún)服(fú)务业(yè)务，引领(lǐng)中国企业(yè)级(jí)服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建(jiàn)和运营(yíng)全球领先(xiān)的(de)企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布了完全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务快(kuài)速发展，第(dì)二个阶(jiē)段的统一(yī)底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年(nián)的规(guī)模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看(kàn)，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市(shì)占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝(pù)出华为(wèi)将在4月启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并(bìng)不(bù)一定会面向外部市(shì)场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市场(chǎng)对用(yòng)友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力(lì)信心的(de)严重不(bù)足，也反应了其在(zài)高端市(shì)场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对(duì)应到(dào)股(gǔ)价上，在此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步(bù)不前(qián)，净利润(rùn)却大幅下(xià)跌，股价也因此大(dà)跌(diē)，公司(sī)市(shì)值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友(yǒu)的(de)市值(zhí)还是有很(hěn)大的提升空(kōng)间。但从(cóng)目前(qián)的情况来看，用友3.0的(de)第(dì)二阶段，道阻(zǔ)且长。

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