分析人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货币(bì)市场基金的基金(jīn)管理人提(tí)出了更为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求高收(shōu)益的(de)投资(zī)者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其(qí)他(tā)金融(róng)机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对(duì)资本(běn)市场和金(jīn)融体系(xì)产生重大不利影响的(de)货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额(é)持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货(huò)币市场基新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗(jī)金特(tè)征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居(jū)于(yú)首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于(yú)5000万(wàn)个的(de)货币市场基金，监管要(yào)求更(gèng)加严(yán)格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是(shì)为(wèi)了(le)提(tí)升资管机构的(de)风险管理能(néng)力，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗)全产品收益率回(huí)落至与(yǔ)其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步(bù)落地(dì)，回归(guī)本(běn)源的(de)主动(dòng)类(lèi)资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的(de)经(jīng)营和投资(zī)理念，确(què)保自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危(wēi)机应(yīng)对(duì)等方面的能(néng)力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人(rén)的高级(jí)管(guǎn)理人员、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的投资运(yùn)作指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市(shì)值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模合(hé)计不(bù)得(dé)超过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余(yú)期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金(jīn)交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一(yī)投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比(bǐ)例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)时，可能会对(duì)金融(róng)市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是(shì)从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要货币市场基(jī)金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及(jí)影响，会同(tóng)相关(guān)市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预(yù)案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基(jī)金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体依据(jù)风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对(duì)部分投资者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可(kě)能(néng)会对(duì)一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基(jī)金规模(mó)较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于(yú)其他(tā)资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的(de)货币(bì)规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提(tí)升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的资(zī)产安全(quán)要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币基金名(míng)录内，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一(yī)。预计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

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