大家好，简单(dān)看(kàn)一个基(jī)金经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混合来看，截至去(qù)年年(nián)底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末(秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗mò)，已(yǐ)经(jīng)基(jī)本清仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富(fù)通股票混合外，其(qí)他三(sān)只产品(pǐn)也(yě)基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季(jì)度的操(cāo)作中，本基金(jīn)总体把握住了市场的节(jié)奏(zòu)变化和结构(gòu)转换，降低了新能 源板块的配(pèi)置权重(zhòng)，较好地把握了(le) TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特(tè)色估值体系所代表(biǎo)的传(chuán)统实体(tǐ)行(xíng)业正在(zài)被市(shì)场(chǎng)一部分“聪明钱(qián)”定(dìng)价(jià)，后续(xù)可能成为(wèi)市场最有持续性(xìng)的一条结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数(shù)据(jù)显示，海(hǎi)富通股票混(hùn)合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来(lái)均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段性(xìng)失去(qù)靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市(shì)场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上(shàng)一次出现(xiàn)持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及(jí)新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能(néng)源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似(shì)特征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其(qí)他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交(jiāo)了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典型的减量(liàng)博弈(yì)。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会(huì)有一(yī)波明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往往后续(xù)盛夏(xià)攻势大概率创新(xīn)高。如果今年(nián)在业绩(jì)披(pī)露期结束后，随(suí)着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可(kě)控等大产业趋(qū)势以政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增(zēng)加(jiā)、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本(běn)形成本轮调(diào)整标志着(zhe)AI等(děng)高位板块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成(chéng)。本次大(dà)幅调整(zhěng)主要还是因(yīn)为在AI相(xiāng)关板块市场情绪处于(yú)极(jí)值的(de)情况下(xià)，叠加(jiā)上述基本面(miàn)风险因素(sù)逐步(bù)发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市(shì)场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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