中国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成(chéng)立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初(chū)期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通(tōng)证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.9什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型5亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对(duì)两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持(chí)续经营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的(de)基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在(zài)岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新产品的(de)研(yán)发，为客(kè)户提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族(zú)提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同(tóng)一(yī)策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司(sī)注册(cè)地为(wèi)北京市，注册(cè)资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于(yú)证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受(shòu)到(dào)中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在(zài)在的(de)机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局，全(quán)力抢滩(tān)中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业(yè)集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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