AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生活方式(shì)和社(shè)会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安(ān)全并防(fáng)止(zhǐ)滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来(lái)的(de)机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平(píng)台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会(huì)和人(rén)工(gōng)智能深度(dù)融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)首次利用(yòng)人(rén)工智能(néng)完(wán)成(chéng)季(jì)报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命度市(shì)场热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了(le)科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出(chū)，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域(yù)的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工智能(néng)带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数(shù)字(zì)化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入(rù)新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了较海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命(jiào)高仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cā海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命ng)股(gǔ)之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层的(de)通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个(gè)季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能(néng)的应用领域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也提(tí)到了对(duì)AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更(gèng)持久的需(xū)求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部(bù)分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行(xíng)为，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或(huò)许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次(cì)不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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