如果(guǒ)要论二季度迄今，全球股票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)最为(wèi)靓(jìng)丽的(de)一道(dào)“风(fēng)景线”，那(nà)么显(xiǎn)然非日本股市莫(mò)属！

　　周五(wǔ)（5月19日(rì)），日经225指数进一步强(qiáng)势高(gāo)开逾1％，最(zuì)高触及(jí)30924.47点，创下了(le)自1990年8月以来的新高，收(shōu)在(zài)30808.35点。在本周早(zǎo)些时候，东(dōng)证指数已经(jīng)率先创下了(le)1990年8月3日以来的最高收盘点位(wèi)。

　　多组对比(bǐ)可以显(xiǎn)示出日股(gǔ)今年以来的强势：东证(zhèng)指数(shù)年内已累计(jì)上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了(le)标普(pǔ)500指数约9％的(de)涨幅。截止本周(zhōu)三(sān)，追踪日本(běn)股市的(de)最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如(rú)果(guǒ)把周期缩短(duǎn)到二季度迄今的短短一个半月，日股的(de)涨幅更(gèng)是在全球主要(yào)股指(zhǐ)中几(jǐ)无(wú)敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于许多国际市场的(de)投(tóu)资者而言，近来(lái)提(tí)到日股(gǔ)的优(yōu)异表(biǎo)现，脑海(hǎi)中第一时间浮现出(chū)的，无疑都是“股神”巴(bā)菲(fēi)特在上(shàng)月对(duì)日(rì)本市场表现出(chū)的强(qiáng)烈投资意(yì)愿。正是巴菲(fēi)特进一(yī)步增持了(le)日本五(wǔ)大商社仓位(wèi)，令越来(lái)越多的(de)业内人(rén)士开始注意(yì)到这一全球第(dì)三(sān)大经济体(tǐ)的巨(jù)大(dà)投资机(jī)会。

　　不过(guò)，日股(gǔ)本轮(lún)爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票(piào)团队联席主管Carl Vine看来，并不是(shì)巴(bā)菲特的出现让日股变得(dé)吸引人。巴菲特所看(kàn)到的(de)（机会）其实也(yě)正是其他(tā)人眼下正在看(kàn)到(dào)的，人们对日股的前景正感到(dào)非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些因(yīn)素在(zài)推动着日股上涨？“干货”其实有(yǒu)很(hěn)多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国投资(zī)者目前已经连续第六周成为了日(rì)本(běn)股(gǔ)票的净买家。在此期(qī)间，外国投资(zī)者(zhě)大举(jǔ)涌入了日股(gǔ)股票和期货市场(chǎng)，净流入逾300亿美元，是过去10年最(zuì)大规模的资金流入之一。

　　根据交易所的数据，在截至(zhì)5月12日的(de)最近一周内(nèi)，海外(wài)交易(yì)者又净买入了(le)价值7810亿日(rì)元（约合57亿美元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经济学(xué)”时代初期以来，他就从未见过外国投资者对日本(běn)如此感兴趣(qù)。

　　在欧(ōu)美(měi)银行系统不稳定和(hé)信(xìn)用紧缩风险的笼罩下，越来(lái)越多的海外投资者似乎看到了日(rì)本股(gǔ)市作为避(bì)险地的“稳定性”。日本股票给人的长期低(dī)迷印象正在减弱，持续(xù)稳定(dìng)在1美元兑换130日元的日(rì)元(yuán)汇(huì)率(lǜ)、以及股神巴菲特对(duì)日本五(wǔ)大商社(shè)的增持，也令不(bù)少海外(wài)投资(zī)者(zhě)对(duì)投资日(rì)本产生了更(gèng)多的兴趣。

　　高盛日(rì)本(běn)公司就表示(shì)，近来已受到(dào)了越(yuè)来越(yuè)多平(píng)时不太关(guān)注(zhù)日(rì)本市场的(de)海外投(tóu)资者(zhě)的咨(zī)询。不少海外(wài)投资者(zhě)在看到日本股市的涨幅超过美股后，开始调查(chá)其中的原因，他们的建仓(cāng)买入又进一步促使股(gǔ)市上涨，形成了(le)目(mù)前的(de)良性循(xún)环。

　　一个(gè)值得留意的现象是(shì)，在巴菲特上月公(gōng)开(kāi)表态力(lì)挺(tǐng)日股后，包括对(duì)冲基(jī)金(jīn)Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华尔(ěr)街资本(běn)也已相继造(zào)访日本。这些海外资金有意复(fù)制(zhì)巴(bā)菲特(tè)的策略，通过低成本日元融资押注高股息日元(yuán)资产。

　　其实(shí)，巴(bā)菲特在日本五大(dà)商社上的加(jiā)大投资，也存在着在国际市场上分散投资对象的想(xiǎng)法。虽然巴菲特(tè)相信美(měi)国的(de)增长潜力，但过度集中会产生风(fēng)险。

　　嘉信(xìn)理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动性远低(dī)于(yú)美国(guó)科技股的情况下(xià)实现的。这意味着日本股市对美国投(tóu)资(zī)者来说应该颇有吸引力。对美国债务上(shàng)限的担忧可(kě)能也刺激(jī)了(le)一(yī)些“末日(rì)准备者”涌入日(rì)本股(gǔ)市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示(shì)，“外资的回归是(shì)日本股市(shì)复(fù)苏的重要标志。（我们）将(jiāng)继续对(duì)日(rì)本股票维持超(chāo)配，并偏(piān)向银行、金融和价值股的投资。”

　　深(shēn)层次的企业治理变革

　　当然(rán)，在海外(wài)投资者今年对日本(běn)产生(shēng)兴趣之前，他们此前在这片“失落地带”曾经历过长达(dá)数十年(nián)虚假的曙(shǔ)光和令人失望的低(dī)回报。那(nà)么(me)这一次(cì)，即便有着避险和多(duō)元化分散投资的需求，他们(men)又为(wèi)何铁了心一定要来日(rì)本市场？日本(běn)市(shì)场的吸引力就一定远超(chāo)全(quán)球其(qí)他(tā)地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼(yǎn)下正(zhèng)经历的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总(zǒng)裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要(yào)原因还源(yuán)于治理标准的提高，以及企业部门推动向股东(dōng)返还现(xiàn)金。日(rì)本多年的公司治理改革已(yǐ)开始见(jiàn)效，这(zhè)项改革最初由已故前首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日(rì)本企业的(de)派(pài)息已大幅增加，在截(jié)至今年3月的财年中，日本企业宣布的回购规(guī)模已飙(biāo)升至9.7万(wàn)亿(yì)日元(yuán)（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司(sī)资产负(fù)债表上有净(jìng)现金，而(ér)美国的这(zhè)一比例只有20％多一点；东证指数成分股公(gōng)司(sī)中约(yuē)有54％的公(gōng)司股价低于每(měi)股账面价值，而标普500指数成分股中这一比例仅(jǐn)为7％。单从(cóng)市净率等估值指标来看，这就为(wèi)日本股市提供了(le)更坚实的底(dǐ)部和更高(gāo)的(de)上限。

　　今年(nián)3月(yuè)底，东京证券交易所为(wèi)了改变股(gǔ)价跌破每(měi)股净资产——市净(jìng)率(lǜ)低于1倍(bèi)的情况，还请求上市企业在(zài)意识到资(zī)本成本的前提下推进经营并公(gōng)布改善(shàn)方案等。

　　与(yǔ)此(cǐ)相(xiāng)呼应的(de)行动(dòng)已(yǐ)开始扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会社(shè)推出了力争“早日实现市净率超过1倍”的中期经营计划和股票回购，股(gǔ)价随后大涨近4成(chéng)。清水建设(shè)株(zhū)式会社4月下旬(xún)也(yě)宣布了上限200亿日(rì)元的(de)股票(piào)回购和(hé)积极压(yā)缩(suō)政(zhèng)策性持(chí)股的方针(zhēn)，该公司股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包括(kuò)软银(yín)、丰田汽车、三菱商事在内(nèi)的(de)日(rì)本(běn)龙头企业在近期公布财报时，也均(jūn)宣布了新的(de)股票回(huí)购计划。不少(shǎo)分析师预计，到(dào)今年5月底(dǐ)，各日(rì)本上市公司的回购规模(mó)将进(jìn)一步创(chuàng)下(xià)新纪(jì)录(lù)。

　　高盛首席日本股票策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所）主题正引起许多海外投资者的共(gòng)鸣，他们开(kāi)始看到这方面(miàn)的有利证据。在交(jiāo)易所(suǒ)这些(xiē)变化的推(tuī)动下(xià)，许多公司正在回购股份，厘清(qīng)经常令人困惑的交叉持(chí)股，并在定期公开会议之前与(yǔ)股东进(jìn)行更密切的接触(chù)。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所(suǒ)的鼓励意味着“过去两(liǎng)年在这方面(miàn)发(fā)生的事(shì)情比过去30年还要多(duō)”，这(zhè)是股市(shì)充满活(huó)力表现破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗的最大(dà)单一原因。他们对(duì)提高股(gǔ)本回报(bào)率有着坚定的态度，希望市值(zhí)上升。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后，日本央行目(mù)前依然宽(kuān)松的(de)货币政策和日本相对稳健的经济基本面，显然也对日股的表现(xiàn)构成了提(tí)振。

　　尽管新行长植(zhí)田(tián)和男上月已走马上任，但日本央行暂时仍未改(gǎi)变其(qí)大规模的(de)货币宽松(sōng)路(lù)线。即便日(rì)本通货膨(péng)胀率(lǜ)超过了央行2％的目标(biāo)，但植田和男依然强(qiáng)调，“还不能放心地说通胀（达(dá)到(dào)了央行目标）”。

　　相比之(zhī)下(xià)，欧美央(yāng)行今年上(shàng)半年还在持续加(jiā)息，并已被迫在物价与经济稳定之间(jiān)作出艰难抉择。继(jì)续宽(kuān)松的(de)日(rì)本央行眼下依然处(chù)于能让海外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经(jīng)济的表(biǎo)现目(mù)前也相对更为稳健。日(rì)本内阁府17日公布的数据显示，今年前三个月日本国内(nèi)生产总值（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创(chuàng)下了近三个季度以来(lái)新高。

　　日本国家旅游局(jú)表(biǎo)示(shì)，受益于中国放宽旅行(xíng)限制，4月商务和(hé)休闲外国(guó)游客人(rén)数从此前的182万(wàn)攀升至(zhì)195万。高(gāo)盛策(cè)略(lüè)师(shī)在报告(gào)中指出(chū)，考(kǎo)虑到入境旅游业复(fù)苏、强劲(jìn)资本支出计划和日本央行(xíng)持(chí)续(xù)宽松等积极因素，日本这个世(shì)界第(dì)三大经济体的前景十分强劲。

　　值得一提(tí)的是，从经济合(hé)作(zuò)与发展组织的经济前景指数来看，日本目前是七国集(jí)团中唯一一个超过临界线(xiàn)100的(de)。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的首席策略师(shī)Takas破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗hi Hiroki表示，日本(běn)企业(yè)的业(yè)绩(jì)似乎(hū)相当(dāng)不(bù)错(cuò)，重(zhòng)要的汽车行业(yè)预(yù)计利润将增(zēng)长(zhǎng)。以内需为导向的(de)企业正受益于入(rù)境游增长(zhǎng)的前景，而大型银(yín)行也获(huò)得了(le)丰厚的收益(yì)。预(yù)计(jì)日本股(gǔ)市(shì)到今年年(nián)底将进一步上涨10％或更多(duō)。

　　里(lǐ)昂(áng)证券也认为，日破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗本股市今年的涨势或将延续下去(qù)，因盈利增长、股票(piào)回购和估值仍处于低位(wèi)吸引(yǐn)了买家，巴菲(fēi)特(tè)的认可、公司治理的改善均提振(zhèn)了市场(chǎng)，而企业财(cái)报的(de)不(bù)俗表现或有望(wàng)成为最新的上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗