自(zì)4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的(de)操东莞属于几线城市作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市场行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不(bù)断借(jiè)道ETF基(jī)金加速(sù)布(bù)局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也(yě)在(zài)逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(东莞属于几线城市yě)超过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机和(hé)通(tōng)信(xìn)板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的(de)一致预(yù)期(qī)净(jìng)利(lì)润增速来看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也(yě)看(kàn)好今年(nián)以来(lái)科(kē)创板走势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了(le)三年(nián)的(de)估值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以(yǐ)享受行业(yè)和公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一(yī)位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入前(qián)三名(míng)

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本(běn)经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管制对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国产替(tì)代(dài)加(jiā)速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在(zài)ETF市(shì)场(chǎng)上，随着(zhe)前段时(shí)间半导体(tǐ)板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前(qián)阶段(duàn)或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较(jiào)于其他半导体产业链(liàn)环节，具(jù)备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新(xīn)兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升自身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业进(jìn)入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则(zé)会(huì)通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使(shǐ)得存储行(xíng)业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的(de)反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于算力(lì)以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价持续下(xià)探(tàn)的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年迎(yíng)来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国(guó)际(jì)局势以及通胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真(zhēn)正(zhèng)的创新落(luò)地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费电子大概(gài)率在(zài)二季度及二季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技(jì)的(de)投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业(yè)链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步压缩(suō)产业链库(kù)存的时期，价(jià)格(gé)下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加速(sù)出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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