5月10日，有消息称(chēng)部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知(zhī)》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执(zhí)行。本次(cì)拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金研(yán)究(jiū)部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调(diào)有(yǒu)助于减少存款定价(jià)的(de)无序竞争，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不(bù)高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银(yín)行(xíng)为何下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出于(yú)推进(jìn)利率市(shì)场化改革(gé)深化(huà)大(dà)背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂(guà)牌(pái)利率下(xià)调(diào)，均是在利率市(shì)场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端(duān)定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传(chuán)导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于(yú)对公客户留存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资成本不(bù)断下降，银行资产端(duān)收益下降(jiàng)较(jiào)为明(míng)显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持(chí)续走低，银(yín)行利润空间压(yā)缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏(piān)好大幅(fú)下(xià)降导致存款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机(jī)制对于(yú)活期存款与(yǔ)定期(qī)存款利率进行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要(yào)将存款产品线的调整进行统一，全(qu凝神静气的意思，凝神静气的意思解释án)面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因(yīn)素(sù)，银(yín)行(xíng)从自身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自(zì)律机制协调(diào)调(diào)降负债(zhài)成本，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好(hǎo)的落(luò)实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机(jī)制建立以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利(lì)率下降，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行参(cān)与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多是延续(xù)去(qù)年(nián)9月这一轮(lún)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调，中(zhōng)小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励(lì)为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行存款利率补降(jiàng)的(de)进度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在(zài)波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷(dài)套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行(xíng)经营压力(lì)增大(dà)，调整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率(lǜ)调(diào)降的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别(bié)是中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制创设以来(lái)，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介于活(huó)期和定期存款之间(jiān)的(de)存款的利(lì)率调(diào)整，当(dāng)下有必要一次性调整(zhěng)通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存(cún)款利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创历(lì)史(shǐ)新(xīn)低(dī)，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存(cún)款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本(běn)，增(zēng)厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏(piān)弱(ruò)之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下(xià)调，还要(yào)进(jìn)一步观(guān)察5-6月(yuè)信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地(dì)方债发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的(de)方向仍是由(yóu)实体经济资金供需(xū)决(jué)定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市(shì)场环(huán)境(jìng)，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策(cè)等多项举措(cuò)给予(yǔ)了实(shí)体经济所需的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套(tào)政策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的(de)角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情(qíng)况。银(yín)行(xíng)负债(zhài)端，存款基(jī)准利(lì)率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍(réng)存在(zài)，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利(lì)率(lǜ)。我们(men)认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于(yú)社会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率持(chí)续(xù)下行，银行(xíng)间利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息(xī)预(yù)期被进(jìn)一步强化。海外(wài)来(lái)看，全球经济进入(rù)衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期(qī)基本结束，后续(xù)有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银行和(hé)股份制商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下(xià)降，来保障银行合理(lǐ)利差(chà)范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的(de)动力(lì)。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民(mín)避险需求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去(qù)下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差(chà)压力(lì)大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策调整有凝神静气的意思，凝神静气的意思解释望带动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前经济(jì)下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠(dié)加资产端让(ràng)利(lì)压(yā)力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银(yín)行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促(cù)进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来(lái)看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的(de)协定存款定价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款定价(jià)过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后(hòu)会普遍(biàn)降(jiàng)低中(zhōng)小行(xíng)协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍(réng)有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可(kě)以(yǐ)限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行(xíng)业(yè)竞(jìng)争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经营压力。此外(wài)，银行负(fù)债(zhài)端成(chéng)本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一(yī)步打开了(le)资产端收(shōu)益(yì)率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进一(yī)步(bù)下(xià)降的空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼(bī)存(cún)款利率有进一步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加权(quán)平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利(lì)率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低(dī)全社(shè)会无(wú)风险收益(yì)率，利多(duō)永续(xù)经(jīng)营性(xìng)质的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银(yín)行息差压(yā)力，这使得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏(sū)较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动流动(dòng)性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下(xià)行(xíng)空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入(rù)股市(shì)，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年(ni凝神静气的意思，凝神静气的意思解释án)银行息差压力增大，中小银(yín)行或有(yǒu)动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实(shí)中，存(cún)款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货币(bì)政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季(jì)度货政例(lì)会均(jūn)表明(míng)当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调(diào)降是针(zhēn)对银行(xíng)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存款利率下(xià)调并不等于(yú)政策(cè)利率(lǜ)就必须进(jìn)行对等(děng)下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如(rú)何(hé)守住自己的(de)钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者的(de)投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固(gù)收(shōu)类基金在具一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较(jiào)活期存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超(chāo)额收益(yì)，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的合适(shì)投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来(lái)，债券市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率水平(píng)还是(shì)从信用(yòng)利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货币政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震荡环(huán)境，而存(cún)量(liàng)博(bó)弈交易下也(yě)可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这(zhè)样(yàng)的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例如货(huò)币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流(liú)动性好、历(lì)史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增(zēng)长转向(xiàng)中(zhōng)长期(qī)调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步强化，因此股(gǔ)票(piào)市(shì)场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息(xī)策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言(yán)，如(rú)果不具备相(xiāng)关专业知识(shí)，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专业(yè)的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人(rén)士可通(tōng)过理(lǐ)财和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向(xiàng)和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随着存款利(lì)率下(xià)行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下(xià)降，为(wèi)保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估(gū)自(zì)身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短债基(jī)金、商业(yè)银(yín)行现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级(jí)较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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