AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少(shǎo)上(shàng)市公司(sī)宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)报(bào)中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别(bié)基金经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业(yè)生(shēng)产、环境(jìng)保护(hù)和可持续(xù)发展(zhǎn)，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数据(jù)安全并防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不理王贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人(rén)工智能深度(dù)融(róng)合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确(què)实(shí)开(kāi)始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文(wén)心一(yī)言能力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看出，该基(jī)金一(yī)季度(dù)进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了(le)海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是(shì)软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革(gé)机(jī)会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智(zhì)能和(hé)可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于(yú)对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济发展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新(xīn)的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于全要素(sù)生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位(wèi)赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对人工智能(néng)的(de)重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大的(de)通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来(lái)多个(gè)行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持(chí)久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就了(le)难(nán)得(dé)的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而(ér)应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于(yú)互联(lián)网级别的(de)技术要(yào)素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期(qī)业绩(jì)的(de)投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布(bù)局了(le)不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初(chū)我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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